КАК ДЕЛАТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ НА ФОРЕКСЕ

Лучшие Форекс брокеры 2021:

Фундаментальный анализ на рынке форекс

Профессиональный инвестор зачастую работает на опережение событий. Получить существенную прибыль можно только купив «нечто», что будет пользоваться существенным спросом в будущем или продав «нечто», чья ценность скоро упадет. Можно привести массу примеров. Начиная от роста компаний задействованных в проектах, связанных с интернетом, и заканчивая бурным ралли на сырьевом рынке, в годы экономического бума в Китае. Многие венчурные инвесторы сколотили себе состояние буквально за несколько лет, предугадав такие изменения. Методы, на которые они опирались в своих прогнозах, различны, но большинство из них, так или иначе связаны с интерпретацией экономических данных, и в частности с фундаментальным анализом.

Фундаментальный анализ позволяет распознать долгосрочные тренды еще при зарождении, тем самым делая инвестиции более надежными и эффективными. И самое главное то, что основная информация, позволяющая произвести анализ, доступна, бесплатна и при определенных навыках, позволяет выстраивать четкие прогнозы грядущих событий. В этой статье мы поговорим о следующем:

  • Что такое фундаментальный анализ;
  • Макроэкономические индикаторы, применяемые в фундаментальном анализе;
  • Как использовать фундаментальный анализ в инвестициях.

Фундаментальный анализ — что это такое?

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Как и на любом рынке, торговля на форекс происходит за счет колебаний между спросом и предложением. В свою очередь интерес к покупке или продаже валютного инструмента основывается на предположениях трейдеров о текущем (и будущем) состоянии определенной экономики. Любые изменения макроэкономической статистики приводят к долгосрочным (или краткосрочным) ценовым колебаниям национальной валюты. Политические события также находят свое отображение в котировках, особенно если в результате их воздействия макроэкономика претерпит изменения.

Успешный инвестор всегда ищет надежный фундамент капиталовложений, не желая полагаться на случай и непроверенные факты. Один из наиболее ценных помощников в этом – фундаментальный анализ. Изучая экономические, политические и другие данные, можно отследить причинно-следственные связи, ведущие к изменениям в экономических трендах. А в это свою очередь помогает определить изменения в конъюнктуре рынка, и порой на долгий период. Ключевая задача, которая решается в рамках анализа экономической статистики, определить истинную ценность (внутреннюю стоимость) инструмента. Сложно оценить эффект от инвестиции, если нет возможности оценить потенциал сделки. Ожидаемая прибыль зависит от величины расхождения между внутренней и текущей ценой, так как котировки, рано или поздно, сравняются с показаниями внутренней стоимости.

Рейтинг Форекс брокеров:

Таким образом, можно сказать, что фундаментальный анализ — это совокупность приемов и методов, основанных на экономических данных, которые позволяют вывести внутреннюю стоимость инструмента и эффективно использовать ее в долгосрочных инвестициях. Именно поэтому, фундаментальные данные и макроэкономическая статистика настолько востребованы.

Сервис копирования сделок RAMM от AMarkets

Что такое сервис RAMM и как в нём копировать сделки

Самый простой и свежий пример, который показывает, как можно было заработать, используя фундаментальный анализ, можно найти в поведении пары EURUSD. В конце 2022 года, рост дефляционных процессов в Европе насторожил аналитиков. Первым, кто предположил об окончании бычьего ралли, стал легендарный Д. Сорос, предсказавший обвал единой валюты. Тем не менее, вплоть до середины весны, пара EURUSD покоряла вершины, сформировав годовой максимум в области 1.40. Европейский Центральный Банк «мужественно противостоял» падению инфляции, пока не был вынужден признать, что дальнейшее промедление вызовет крайне негативные последствия для всей Еврозоны. В тоже самое время, регулятор США приступил к выходу из программы смягчения и начал готовить рынки к возможному ужесточению своей финансовой политики. Такое расхождение в монетарных политиках двух экономик привело к тому, что американская валюта стала доминировать в паре EURUSD, что привело к её падению практически на 30% за один год. Из этого примера можно сделать следующие выводы:

  • Фундаментальный анализ — это инструмент долгосрочного инвестирования. Между моментом зарождения ситуации и проявления в цене, проходит некоторое время;
  • Фундаментальный анализ требует от инвестора готовности ожидать и терпеть некоторые убытки, пока ситуация не станет развиваться в прогнозируемом русле;
  • Прогноз, сделанный на основании фундаментального анализа, более точен (в отличие от краткосрочных предположений), а сделки, более прибыльны.

Вы можете и сами провести параллели между снижением роста экономики Китая, падением цен на нефть и поведением сырьевых валют (AUD, NZD, CAD).

Как работает фундаментальный анализ

Если посмотреть экономический календарь, то можно обнаружить, что в мире ежедневно появляется множество важных экономических данных. Часть из них вторична, часть из них является уточняющими, и лишь незначительная часть является теми данными, которые и ложатся в основу фундаментального анализа. Многие из начинающих инвесторов жалуются на то, что фундаментальный анализ сложен из-за большого объёма информации. Это отчасти справедливо.

Лучшие Форекс площадки:

Чем больше информации, тем сложнее вывести внутреннюю стоимость инструмента. Непросто получить нужный итог, сопоставив 40-50 экономических показателей, тем более, что часть из них не влияет на долгосрочный тренд. Однако это не всегда и нужно. Достаточно придерживаться анализа ключевых макроэкономических отчетов, что бы оценить текущую ситуацию и ее возможное развитие.

Я составил список наиболее важных фундаментальных данных, которые могут помочь при фундаментальном анализе:

  • Процентная ставка;

Сервис копирования сделок RAMM от AMarkets

Что такое сервис RAMM и как в нём копировать сделки

Это «двигатель» фундаментального анализа. Не секрет, что между уровнем процентной ставки и движениями на рынках существует очень тесная корреляция. При её снижении, национальная валюта слабеет, поток инвестиций ослабевает, но зачастую растут инструменты фондового рынка. Удешевление кредитов позволяет компаниям использовать больше заемных ресурсов, в том числе и в маржинальной торговле. При росте процентной ставки растут инвестиции, валюта пользуется большим спросом, но происходит спад на фондовом рынке. Самый простой способ определить судьбу валютного инструмента — это ориентироваться на ставку регулятора. Не случайно, что наиболее волатильные моменты на форекс, приходятся на дни заседания Центробанков.

  • Валовой внутренний продукт (ВВП);

Отчет, который показывает общую стоимость всех рыночных товаров (услуг), произведенных за определенный период. Второй не менее важный индикатор, как способ измерения экономической ситуации. Большинством инвесторов используется как лакмусовая бумага для капиталовложений. При его росте активы большинства компаний растут, а национальная валюта укрепляется. Некоторые из показателей, входящих в итоговое значение, публикуются заранее, поэтому аналитики зачастую близки в своей предварительной оценке его результатов. Тем не менее, серьезные расхождения между ожиданиями экспертов и фактическим значением, могут привести к существенному изменению в текущем тренде.

  • Индекс потребительских цен или основной показатель инфляции;

Если процентная ставка — «двигатель» фундаментального анализа, то уровень инфляции — это «горючее», которое заливается в него. Снижение инфляции, косвенно говорит о понижение потребительской активности, являясь предвестником стагнации экономики. Её рост, в зависимости от сектора экономики, может указывать на возникновение пузырей. Любой Центробанк, одним из основных приоритетов, считает контроль над данным показателем. Рост инфляции, рано или поздно приведет к повышению процентной ставки, а ее падение — к её снижению и к появлению программ регулятора, стимулирующих потребительскую, финансово-кредитную или производственную активность.

  • Уровни занятости, темпы безработицы и изменения в оплате труда;

Все показатели, связанные с рыком труда, так или иначе, влияют на выше перечисленные фундаментальные данные — процентную ставку, ВВП, и уровень инфляции. При росте занятости и увеличению зарплат можно прогнозировать тенденцию к росту валового продукта и инфляции. Обратно, если безработица растет, то зачастую и ВВП падает, а значит, финансовому регулятору вскоре предстоит внести коррективы в свою монетарную политику.

  • Розничные продажи;

Успех современных экономик напрямую зависит от внутреннего потребления. Несмотря на свойство данных отчетов иметь некоторую привязку к сезонности, характер отчета (рост или падения оборотов), может много сказать о «здоровье» экономики.

Сервис копирования сделок RAMM от AMarkets

Что такое сервис RAMM и как в нём копировать сделки

Также стоить отметить еще ряд отчетов, являющихся второстепенными по важности, но способных время от времени привлекать к себе пристальное внимание. К ним можно отнести: платежный баланс, показатель объёма иностранных инвестиций, уровень госдолга, объёмы и доходность размещённых гособлигаций, налоговые поступления и государственные расходы, рост производства, строительства и другие. К числу второстепенных (по важности) я их отнес, потому что зачастую их действие краткосрочно, в отличии от фундаментальных. К примеру, падение роста производственных заказов в одном из отчетных периодов, может быть компенсировано в другом. Также следует отметить, что каждая из экономик имеет свою отдельную специфику и поэтому ценность одного и того же отчета для разных валютных инструментов может отличаться.

Использование фундаментального анализ

Фундаментальный анализ станет отличным дополнением любого инвестиционного проекта. Благодаря тому, что макроэкономическая ситуация меняется постепенно и на протяжении нескольких лет, однажды сделанная инвестиция может принести долгосрочный гарантированный доход. Главное правильно интерпретировать данные, отслеживая причинно-следственные связи публикуемых релизов. И конечно же, нужно уделить максимум внимания долгосрочным тенденциям, связанным с монетарной политикой, динамикой ВВП и рынком труда. Также, не стоит забывать про второстепенные индикаторы, которые могут дополнить общую картину.

К примеру, для США будет важной статистика, связанная с недвижимостью и ипотечным кредитованием. Для Великобритании актуальны розничные продажи, потому что ее экономика сильно зависит от данного сектора. Валюты Новой Зеландии и Австралии страдают от негативной статистики из Китая, так как их ключевые торговые партнеры находятся в Поднебесной. Канадская экономика живо реагирует на цены «черного золота» и при их падении «луни»(канадский доллар по трейдерской фене) стремиться к облакам.

Учитесь не реагировать на рыночные шумы, в виде второстепенных данных. Какими бы не были позитивными данными из Европы, пока не будет роста инфляции, ЕЦБ не прекратит выкуп облигаций, а значит евро будет и дальше находиться под давлением.

Инвестор, хотя бы немного разбирающийся в фундаментальном анализе, сможет сформировать основные приоритеты заранее и пользоваться ими долгое время. Помните, что большинство удачных инвестиций обязаны стратегическому планированию и что любой крупный игрок, всегда следует за рынком, и не работает против него.

Как научиться торговать по фундаментальному анализу?

Кто бы что ни говорил, как бы ни защищали технический анализ, очевидно, что основные тенденции задаются именно фундаментальным. К тому же он позволяет видеть то, что только произошло: к примеру, ни один графический метод или компьютерный робот не смогут предсказать внезапное начало военного конфликта – они лишь отобразят финансовый результат. Политические и экономические данные тоже не всегда могут это предсказать, но вы сможете быстро сориентироваться в ситуации и открыть нужные сделки. Либо закрыть ненужные.

Почти все трейдеры это понимают, но учиться фундаментальному анализу не хотят. В частности, причина – в отсутствии хороших учебников, которые бы не просто объясняли причины явлений на рынке, но и давали практические задания и готовые схемы действий – как, например, стратегии в теханализе. Что же делать? Как научиться торговать по фундаментальному анализу? Получается, что даже если прочесть десяток умных книг, всё равно знания будут разрозненными, и применять их компактно и оперативно большинству людей будет сложно.

Многие, особенно те, кто пока не имеет под рукой ни одной достойной книжки и не ходит на курсы, начинают с просмотра каналов вроде РБК и чтения периодических изданий аналогичной тематики. Несомненно, это расширяет их знания в плане экономики. Но такая информация зачастую:

  • либо слишком обобщённая, без нужной конкретики;
  • либо очень субъективная.

Второй вариант – это тот случай, когда вы попадаете на выпуск какой-либо передачи или читаете некое интервью очередного специалиста. Беда в том, что таких аналитиков слишком много, и, чтобы действительно кого-то слушать, нужно знать, насколько он профессионален, каковы результаты его предыдущих прогнозов. Если вы этой информацией не располагаете, лучше вообще не интересоваться мнениями. Каждый из них мнит себя профи, однако у половины прогнозы сбываются довольно редко.

Просмотр подобных каналов и чтение журналов будут полезными для тех, кто уже неплохо разбирается в фундаментальном анализе, в качестве дополнительного фактора. А вот обучаться нужно другими методами.

Самостоятельное обучение фундаментальному анализу

Чтобы стать профессиональным трейдером, хорошо разбирающимся в экономических и политических факторах движения цены, вам понадобятся:

  • Хорошие книги-учебники или статьи соответствующей тематики. С книгами сегодня сложно: их не продают в магазинах – в печатном виде почти не встретить; в интернете они запрещены к скачиванию. Если вам негде брать полезную информацию, воспользуйтесь нашим сайтом – у нас всё это бесплатно.
  • Терпение и готовность обучаться.
  • Наличие доступа в интернет, желательно каждый день.
  • Свободное время. От получаса ежедневно.

Начать стоит с изучения основ фундаментального анализа – того, на чём строятся курсы в целом. Понять причины: почему какие-то деньги стоят дороже, другие – дешевле; почему цены постоянно изменяются; как понять, в какую сторону они двинутся. Вам нужно узнать основные факторы, на которые рынок чутко реагирует.

Далее лучше всего досконально изучить все экономические индикаторы. Это как раз то, что вы видите в списках экономических календарей брокеров. Особенно важны новости по США, так как сильные колебания доллара отражаются на курсах валют всех остальных стран. В идеале нужно достичь такого уровня, когда вы за пару секунд можете принять правильное решение о покупке или продаже валютной пары, сразу же после выхода новостей. Тренируйтесь каждый раз, когда выходят данные, но только на демо или на микро-счёте. Добейтесь отличного результата.

Далее выберите для себя 2-3 специалистов по фундаментальному анализу. Лучше всего делать это так:

  1. Узнавать прогнозы разных аналитиков, записывать их.
  2. Через определённое время сверять данные с тем, что действительно произошло.
  3. Вычёркивать тех, чьи предсказания не сбываются.
  4. Оставлять только тех, кто анализирует рынок с высокой точностью, почти безошибочно.

Таких специалистов вы можете найти на сайтах брокеров, например. Почти каждая известная компания сотрудничает с несколькими такими трейдерами и выкладывает их отчёты несколько раз в неделю. Найти их можно в разделах аналитики.

Подобрав «своего» профессионала, подпишитесь на его рассылку или проверяйте появление свежих записей от него. Кроме того, постоянно держите под рукой экономический календарь.

. Обратите внимание! Списки выхода данных в календаре у разных брокеров отличаются! То, что указано у одного, может полностью проигнорировать другой. Выберите 2 или 3 сайта брокеров, чтобы их списки дополняли друг друга. Так вы не пропустите ни одной важной новости.

  • Ваша неделя должна начинаться с просмотра экономического календаря, если вы торгуете на долгосрочных или среднесрочных сделках. Если предпочитаете дейтрейдинг, то просматривайте список на текущую и следующую дату.
  • Каждое утро изучайте календарь и делайте себе пометки – во сколько должны выйти те или иные новости.
  • С появлением значений ожидаемых показателей фиксируйте их. Кстати, на них рынок может реагировать не менее бурно, чем на сами новости.
  • Каждое утро читайте свежую аналитику от выбранных специалистов.

Изначально это может показаться крайне сложным. Однако уже через месяц вы начнёте неплохо разбираться в экономических и политических факторах, влияющих на цену. А через 2-3 месяца будете чувствовать себя в этих цифрах и прогнозах, словно рыба в воде. И сможете поддержать умный разговор даже с дипломированным экономистом. Не знаете, как научиться торговать по фундаментальному анализу? Сделайте всё по вышеуказанной схеме. А параллельно пока можно торговать по индикаторам и графике! Неплохой вариант совмещения.

Некоторые считают, что это несерьёзный подход. Решив торговать на Форексе, они, первым делом, идут в университет поступать на экономистов. Если у вас мелькнула подобная мысль, подумайте:

  • Сколько денег потратите на обучение – не проще ли вложить их в профессиональные индивидуальные курсы, которые проводят брокеры?
  • Сколько потратите времени – не проще ли качественно обучиться, например, по лучшим книгам-учебникам?
  • Много ли экономистов из числа выпускников становятся успешными трейдерами? Большинство из них даже смутно представляют себе, что такое Форекс…

Следуя этой схеме обучения, вы добьётесь нужных результатов. Постарайтесь осознать важность фундаментального анализа, ведь, разбираясь в нём, вы сможете быть на несколько шагов впереди простого трейдера. Выделите час-другой в день на получение новых знаний, и это окупится с лихвой!

Фундаментальный анализ на форекс — основа прибыльной торговли

Валютная торговля достаточно многогранна, есть совершенно разные аспекты, которые могут быть проанализированы. Как и в повседневной жизни, на любую задачу можно взглянуть под разными углами, что в итоге даёт тот же результат. Все, наверное, привыкли к тому, что есть люди с техническим складом ума, а есть гуманитарии, которые оценивают всё исходя из других принципов. Также и в трейдинге есть разный подход, и в этом материале мы познакомимся с таким разделом рынка форекс, как фундаментальный анализ. В отличие от технического анализа, он строится на логике, взаимосвязях событий, попытке предположить будущее исходя из экономических условий.

9,9

9,8

9,6

9,4

9,3

  1. Что такое фундаментальный анализ?
  2. Влияние кредитно-денежной политики на валюту
  3. Основные показатели экономики в фундаментальном анализе
  4. Геополитическая обстановка и состояние мировой экономики
  5. Связь с другими секторами рынка и между валютами
  6. Заключение

Что такое фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ рынка форекс – это построение предположения о дальнейшем поведении рынка исходя из того, по каким причинам происходит движение, и какие логические связи присутствуют между событиями в мире и направлением движения цены, как в общем случае на глобальном тренде , так и в относительно короткие периоды. Сюда входит динамика общемировой экономики, отдельных государств и регионов, в общем, всевозможные факторы, влияющие на котировки.

При всём своём богатстве инструментов, технический анализ не способен предсказать обвал евро, если вдруг госпожа Меркель скажет, что Германия выходит из Евросоюза. Это, конечно, маловероятно, но сам пример объясняет разницу между тем, почему происходит движение. Соответственно, рассматривая более сложные взаимосвязи между событиями, подключая фундаментальный анализ форекс, мы можем получить вполне логичную цепочку суждений, на основе которой можно прогнозировать изменение цены.

Сам по себе фундаментальный анализ валютного и фондового рынков вполне самодостаточен, его можно применять как в краткосрочной перспективе, так и для оценки долгосрочных трендов. Не смотря на то, что форекс в значительном объёме представлен спекулятивными действиями, есть также глобальные инвестиционные фонды, банки, которые не совершают долгосрочные сделки, перекладывая одну валюту в другую под влиянием разных факторов, которые будут рассмотрены далее.

Таким образом создаётся долгосрочный спрос, а, учитывая, что подобные финансовые организации оперируют достаточно большими суммами, обладают мощными аналитическими инструментами, можно сделать вывод, что понимать происходящее в мире очень важно, ведь даже самые замысловатые связи между событиями можно описать простыми словами. Самый яркий пример – постоянный рост доллара, который длится уже не один год. А ведь всё очень просто – он надёжен, по нему высокая процентная ставка. Именно с политики регулятора и начнём рассмотрение фундаментального анализа финансовых рынков.

Влияние кредитно-денежной политики на валюту

В каждой стране есть регулятор, который закладывает своими действиями основу финансовых отношений в банковском секторе. Это означает, что в зависимости от того, какие действия он предпринимает, будет стимулирование денежного оборота и экономики, либо же, наоборот, снижение темпов, это одна из главных основ.

В роли такого регулятора выступает центральный банк. Он определяет кредитно-денежную политику, основным инструментом которой является процентная ставка. Она показывает, под какой процент будет браться кредит у самого центрального банка.

Соответственно, если ставка составляет 6%, то, вычитая из 11% эти самые 6%, получаем чистый интерес самого Роспромбанка, который составит 5%. Исходя из того, во сколько кредит обходится банку, и получаем конечную стоимость заимствования для потребителя.

Теперь посмотрим на всю ситуацию в большем масштабе. От того, дадут ли кредит на телевизор или не дадут, ничего глобально не изменится. А вот в ситуации с ипотекой уже совершенно другое дело. Строительный сектор очень сильно зависит от реализации своих объектов, если ставки по ипотеке будут приемлемыми, то квартиры, дома будут хорошо расходиться, будет много желающих их приобрести. В то же время, при значительном проценте какая-то часть граждан решит, что сейчас не лучшее время для покупки жилья. Темпы стройки будут снижаться, это скажется на предприятиях.

Но в экономику вклад вносит не только строительный сектор. Большая часть предприятий так или иначе пользуется возможностью кредитоваться, это неотъемлемая часть бизнеса. Повышение стоимости заимствований ведёт к снижению активности, деньги становятся “дорогими”, и не каждая компания может потянуть такие выплаты.

В общем, ставка по сути регулирует рост экономики, если сделать её низкой, то это приведёт к большей доступности кредитов, предприятия начнут активно кредитоваться, и запускать новые проекты – как следствие ускорение экономики, новые рабочие места и так далее. До момента, когда нужно будет сбавить темпы и снизить общую долговую нагрузку. Отсюда и получается, что низкая ставка – мягкая кредитно-денежная политика , высокая ставка – жёсткая . Обычно это происходит циклично, периоды снижения и повышения происходят довольно долго, в несколько этапов.

Безусловно, это отражается и на валютных курсах . Если взять в долг в долларах становится всё дороже, то логично предположить, что доллар сам начинает представлять больший интерес. Здесь в полной мере раскрывается такой вид торговли, как кэрри трейд – буквально “купить и держать”. Он основан на том, чтобы держать покупки более “дорогой” валюты против более дешёвой. В разрезе фундаментального анализа мы получаем одну простую истину – повышение ставки влечёт за собой повышение привлекательности валюты на рынке, поэтому анализируя одну лишь динамику этого показателя, можно иметь представление о том, что будет дальше.

Высокая ставка поддерживает доллар против всех остальных валют

Повышения или снижения ставки не происходят внезапно, рынки к ним готовят. Нужно читать публикации центральных банков, следить за тем, что говорят представители регулятора на пресс-конференциях, делать из этого выводы. На худой конец, всегда можно почитать обзоры аналитиков, так как изменения кредитно-денежной политики – очень важный фактор в фундаментальном анализе финансовых рынков, на него обращают внимание практически всегда, то есть такие события освещаются на всех профильных ресурсах.

Да и вообще, любые экономические обзоры могут быть полезны – они создают понимание картины в общем, причины тех или иных действий властей, намеченные цели и пути их достижения. Также стоит отметить возможность быстрого заработка на первичной реакции рынка – если ставку поднимают, валюта кратковременно вырастает – от нескольких минут до нескольких часов или даже дней. Если оставляют без изменений, можно ждать краткосрочных распродаж.

Основные показатели экономики в
фундаментальном анализе рынка

Есть множество разных данных, которые позволяют оценить текущее состояние экономики. Кратковременное ухудшение каких-либо из них может спровоцировать снижение валюты на forex, но самое главное – это динамика и оценка перспектив властями .

Поэтому важно также оценивать и сопутствующие факторы. Именно в этом и заключаются основы фундаментального анализа – необходимо видеть картину в целом, а не только цифры. Если в техническом анализе мы смотрим только на то, что было в прошлом на графике, и уже на основании этого строим предположения, то в фундаментальном анализе на форекс подход более глобальный. И некоторые несостыковки, безусловно, будут происходить. Например, положительная реакция на плохие показатели .

Положительная реакция рынка на негативные новости по США

Самый типичный пример такой ситуации показан на картинке выше – ежемесячная публикация данных по рынку труда Соединённых Штатов. Называется она “Количество новых рабочих мест вне с/х сектора” или Nonfarm Payrolls. Происходит она обычно в первую пятницу месяца, исключения бывают редко, обычно, только если эта пятница приходится на первое число. Это удивительное явление на рынке форекс, которое может ввести в ступор. Дело в том, что реакция практически непредсказуемая, с колебаниями в обе стороны на десятки пунктов. Данные могут выйти положительными, а доллар провалится, или наоборот – плохими, но он сильно вырастет. Единственное, что в этой ситуации может помочь – практически всегда после первого рывка происходит откатное движение, которое позволит выйти если не в плюс, то хотя бы в ноль.

Важные показатели в фундаментальном анализе

1. ВВП . Один из важнейших показателей экономики страны и важная величина, которая отслеживается в фундаментальном анализе. ВВП отражает практически в полной мере всю деятельность, его темпы роста напрямую зависят от того, как чувствуют себя предприятия в стране, в каких условиях находятся, какова конъюнктура рынка.

Положительная динамика обычно способствует росту валюты, так как демонстрирует устойчивость.

Несоответствие прогнозным значениям не должно заставлять менять план действий – это может быть сезонное явление, либо вызванное каким-то временными обстоятельствами.

Но если фактические значения начинают снижаться и уже несколько раз перестают соответствовать ожиданиям, то в этом случае следует обдумать смену направления тренда на валютных парах с участием валюты этой страны. Публикуется обычно в квартальном и годовом исчислении, значительные расхождения фактических значений с прогнозными встречается редко, но если такое имеет место быть, то реакция рынка в первые часы может быть достаточно сильной, хотя впоследствии обычно всё отыгрывается назад.

2. Инфляция . Ещё один крайне важный показатель, который часто является ориентиром при обсуждениях кредитно-денежной политики.

Слабые данные или вообще отрицательная инфляция (дефляция) могут негативно сказываться на экономике, поэтому предпринимаются шаги для выравнивания ситуации. Рост потребительских цен должен быть плавным, стабильным. Значения, которые показывают развивающиеся рынки очень сильно отличаются от развитых – если в России инфляция в 4% можно назвать даже сдержанной, то в Евросоюзе нормальными считаются показатели в 1-2%.

Здесь также важно смотреть на картину в общем, как и предполагает фундаметальный анализ рынкаодин месяц хуже ожиданий не должен менять направление, но вот разворот тренда по самому показателю должен насторожить.

Индекс потребительских цен в США

3. Безработица . Здесь всё достаточно просто – ухудшение значения показывает слабость, улучшение – силу. Тема безработицы очень важна в фундаментальном анализе, обычно она имеет тенденцию снижаться в периоды экономического роста, то есть можно наблюдать корреляцию с другими ключевыми показателями. Вместе с тем, нужно понимать, что нулевой она не может быть в силу множества причин, поэтому считать, что 3% — это много, будет неправильно. И здесь нужно понимать, что в каждом регионе свои показатели, где-то 5% будет плохим результатом, и а где-то просто прекрасным. Особенно внимательно нужно относиться к данным по еврозоне, ведь там разные страны с совершенно разными экономиками.

4. Торговый баланс . В свете последних событий и сложностей в отношениях между США и Китаем, этот экономический показатель стал играть значительную роль и на forex. Если страна много импортирует, но при этом демонстрирует слабый экспорт, то это можно расценивать как негатив для экономики, но нужно опять же наблюдать динамику. Сильные перепады возникают неспроста, возможно, в этой ситуации нужно смотреть шире и искать политическую причину снижения. Особенно важно отслеживать значения у ориентированных на экспорт стран –Китай, Япония, Германия, Франция.

Геополитическая обстановка и
состояние мировой экономики

В фундаментальном анализе на форекс особое внимание уделяется обстановке в мире в целом . Как мы знаем, есть активы рисковые, а есть защитные. В периоды, когда инвесторы настроены позитивно, можно ожидать роста таких валют как евро, фунт, наблюдается подъём на фондовом рынке. Акции растут, так как инвесторы верят в то, что дальше будет ещё лучше. Обратной ситуацией является негативное настроение, в такие периоды можно наблюдать значительный рост японской иены, швейцарского франка, и, конечно же, золота. Однако после ситуации в 2022 году с потенциальным техническим дефолтом в США золото стало проявлять все признаки спекулятивного инструмента. Впрочем, это всё равно не влияет на то, что спрос растёт во время нестабильности. Параллельно с ростом этих валют идёт снижение цен на акции , фондовый рынок падает.

Укрепление франка в 2008 году

Обычно такие движения на панике происходят значительно быстрее роста, связано это с тем, что страх можно назвать гораздо более сильным мотиватором, чем позитив и стремление вложить средства. Поэтому, хорошим методом фундаментального анализа можно назвать отслеживание настроений по всему рынку – как только начинается общемировая тенденция к снижению фондовых индексов, можно ожидать роста указанных защитных валют. Доллар также будет показывать бычий тренд, но в меньшей степени.

Связь с другими секторами рынка и между валютами

1. Фундаментальный анализ не ограничивается одним лишь валютным и фондовым рынком. Есть валюты, которые достаточно сильно зависят и от цен на сырьё . Обычно страны этих валют являются производителями сырья с достаточно большим объёмом, поэтому курс валюты сильно реагирует на изменения цен. Раньше к таким относился российский рубль, который ходил практически на одних лишь изменениях цен на нефть. Но после того, как ввели санкции, рубль отвязали от бивалютной корзины и в рыночных условиях он очень быстро обесценился.

2. Также нередко можно увидеть связь между отдельными валютами . Очень часто в такой паре представлены денежные единицы 2-х соседних регионов, либо крупных торговых партнёров. Примерно такая ситуация сложилась в паре австралийского доллара с новозеландским. Курс находится в длительном боковом движении уже очень длительное время, связано это с тем, что значительная часть экспорта из Новой Зеландии идёт именно в Австралию. Подобных примеров достаточно много, в фундаментальном анализе важно отслеживать наличие экономических связей, закономерностей и так далее. Всё это позволит лучше понимать происходящее, а также оценивать перспективы.

Наложенные графики нефти за доллары и пары USDCAD

3. Ну и, конечно, стоит отметить такие факторы, как заявления официальных лиц . Если выражается недовольство высоким курсом валюты, то никакой технический анализ не сможет предсказать разворот, в то время как подобные заявления легко меняют направление рынка.

В качестве примера можно привести заявления немецкого министра относительно завышенного и невыгодного курса евро для немецкой экономики. После этого евро не поднимается выше 1.25 против доллара. И реакция была довольно быстрой. Похожая история случилась и с австралийским долларом против американского. Стоимость выше паритета никому не нужна, об этом говорилось представителями центробанка. Сейчас курс ниже 0,80. Подобные высказывания периодически появляются то по одной, то по другой валюте, и это прекрасные сигналы, которые очень легко интерпретировать.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что фундаментальный анализ больше рассчитан на логику, оценку происходящего и планируемого. Это гораздо более широкий взгляд на рынок по сравнению с техническим анализом. Но вместе с этим метод требует обработки большого количества информации, пусть и не в индикаторном, графическом или волновом виде, но всё же. Лучшим вариантом будет комбинировать все виды анализа, это позволит в полной мере понимать происходящее на рынке.

Как торговать на новостях Форекс

Фундаментальный анализ, или торговля по новостям, основан на том, что рынок реагирует на появление той или иной информации. Задача трейдера заключается в анализе всех новостей, которые способны в разной степени повлиять на котировки, оценке их значимости и сравнении с прогнозом. О том, какие для этого нужны инструменты и какие могут возникнуть проблемы, читайте дальше.

Как торговать на Форексе по выпускам новостей: от теории к практике

Фундаментальные факторы, влияющие на котировки активов, можно разделить на несколько групп:

  • Геополитика и макроэкономика как отдельно взятой страны, так и мирового сообщества в целом. Сюда входят: экономические показатели (ВВП, учетная ставка, платежный баланс, уровень безработицы, инфляция и т.д.), политика центробанков, политические взаимоотношения.
  • Макроэкономическая статистика по отдельным отраслям.
  • Микроэкономика предприятия, а именно финансовые показатели (EBITDA, чистая выручка, мультипликаторы и т.д.).

Перед тем, как торговать на Форексе по выпускам новостей, нужно найти соответствующие онлайн-источники, из которых можно будет брать информацию. Дата и время, когда будет публиковаться та или иная новость, подскажет экономический календарь (одни из лучших можно найти на сайтах Investing, MyFxBook). В нем можно выставить фильтры по виду инструмента, типу новости, ее важности и т.д. Также можно воспользоваться специально разработанным для этого индикатором.

Другие источники информации:

  • аналитика брокера, новости в терминале;
  • сайты информационных агентств: Reuters, Bloomberg, Financial Times;
  • RSS-ленты;
  • онлайн-трансляция заседаний высокопоставленных лиц.

Результативность торговли по фундаментальному анализу зависит не только от умения трейдера искать и анализировать информацию, но и от технической составляющей: скорости срабатывания ордеров, отсутствия сбоев терминала и т.д. Перед тем, как торговать на Форексе по новостным сообщениям, найдите надежного брокера. И поможет вам в выборе этот обзор.

Преимущества торговли по фундаментальному анализу:

  • Относительно быстрая прибыль за счет волатильности. Наибольшую прибыль трейдеры получают в большинстве случаев в первые 5-60 минут.
  • Ясность сути торговли. Технический анализ требует понимания поведения цены с точки зрения применения инструментов высшей математики и статистики. Для фундаментального анализа достаточно понимание сути процессов макро- и микроэкономики.

Несмотря на перечисленные преимущества, торговля на новостях считается одной из высокорисковых стратегий, которую рекомендуется избегать начинающим трейдерам.

Ловушки фундаментального анализа

1. Ошибка прогнозирования. Классическая ошибка новичков: «Если новость положительная, цена на актив будет расти». Здесь не учтен факт того, что любая аналитика рассматривается только в динамике, то есть в сравнении с прошлыми периодами и прогнозом.

Пример. Согласно квартальной отчетности, компания нарастила чистую прибыль в сравнении с предыдущим периодом на 3%. Однако инвесторы ожидали прирост прибыли 6%, следовательно, при положительной новости стоимость акций снизится из-за неоправдавшихся прогнозов.

2. Недооценка коррелирующих факторов и их силы. Перед тем, как торговать в Форексе на новостях, трейдер должен проанализировать все влияющие факторы и оценить их значимость.

Пример. На котировки нефти влияют несколько основных факторов: политика ОПЕК, геополитика (главным образом США и Китая), статистика по запасам нефти в США. В разные моменты времени каждый из этих факторов может оказать на цену наибольшее влияние. И проблема заключается в определении того, что окажется для большинства трейдеров приоритетнее.

3. Поздняя реакция. В некоторых случаях инвесторы заранее закладывают в курс актива свои ожидания. Новички, рассчитывающие войти в рынок накануне публикации новости, ничего не зарабатывают, так как курс после новости практически не меняется.

Пример. Учетная ставка ФРС считается одним из самых влияющих на курс USD факторов. Каждое заседание ФРС дает инвесторам понять, сколько раз и когда в течение года будет меняться учетная ставка. И на перспективу ее изменения инвесторы реагируют за несколько месяцев до события.

4. Манипуляции и влияние институционального капитала (маркетмейкеров). Целью манипуляций является введение в заблуждение большинства мелких инвесторов. С помощью СМИ, аналитиков и профильных форумов создается информационное пространство, подталкивающее инвестора к нужному манипулятору решению.

Пример. Противостояние Джорджа Сороса и Банка Англии, которое в 1992 году привело к девальвации британской валюты.
Перед тем, как торговать на Форексе по фундаментальным новостям, научитесь оценивать и ранжировать по значимости все влияющие на инструмент факторы, не поддавайтесь чужому влиянию и диверсифицируйте риски.

Как торговать в Форексе на новостях (стратегии торговли):

  • Торговля по отложенным ордерам. За несколько минут до публикации новости в две стороны выставляются отложенные ордера с расчетом на то, что после зарождения основного тренда один из ордеров, все-таки, сработает. Расстояние между ордерами оценивается в соответствии со средней волатильностью инструмента в аналогичные периоды. Недостаток: если расстояние будет небольшим, есть риск, что цена зацепит отложенный ордер и развернется.
  • Торговля по тренду после публикации новости. Сделка открывается почти сразу после публикации новости. Инвестор пропускает первые секунды волатильности и входит в рынок по основному тренду. Недостаток: есть риск неправильно оценить основное направление цены. Также из-за проскальзываний можно слишком поздно войти в рынок, потеряв деньги на коррекции или откате.

Рассмотрим, как торговать на Форексе по выпускам новостей, на примере Нон Фарм Пейролс (Non-Farm Payrolls).

Как торговать на Форексе по выпускам новостей Нон Фарм Пейролс (Non-Farm Payrolls)

Non-Farm Payrolls – отчет об изменении количества занятых в США за последний месяц в несельскохозяйственном секторе. Публикуется в первую пятницу месяца в 15.30 (16.30) МСК на основе опроса более 400 компаний США. Сильнее всего на статистику реагирует пара EUR/USD, если фактические данные отличаются от прогнозных более чем на 40К, хотя есть примеры, когда и меньшие отклонения оказывали на котировки влияние.

На этом скрине видно, что 07.06.19 опубликована статистика за май. При прогнозе снижения динамики роста количества рабочих мест с 224К (пересмотренное значение за апрель) до 185К фактический прирост составил всего 75К. Это говорит о некотором замедлении роста экономики и ослаблении американской валюты.

Курс евро начал расти за 30 минут до начала публикации статистики. В 15:,30 после небольшой паузы, рост продолжился еще на протяжении полутора часов, после чего новость себя исчерпала.

Вывод. Торговля по новостям лишь кажется простой с точки зрения прогнозирования направления тренда. Институциональный капитал, ошибки в прогнозе и другие факторы являются причиной повышенной волатильности и хаотичности движения тренда в момент выхода новостей. В лучшем случае сделки закрываются по стоп-лоссу, в худшем – трейдер терпит убыток из-за неверно спрогнозированного направления тренда. Потому начинающим трейдерам торговля на новостях не рекомендуется.

И все же трейдинг – это не только погоня за прибылью, но еще и азарт, увлечение и наработка опыта. Потому, если уверены в своих силах, не бойтесь экспериментировать в торговле по фундаментальному анализу и удача вам обязательно улыбнется! Удачного вам трейдинга!

Фундаментальный анализ – основа успешного трейдинга на Форексе

Непосвященному стороннему человеку работа на Форексе может показаться азартной игрой – «угадывая» абсолютно необъяснимые колебания курсов, трейдеры совершают бесчисленные сделки, часто продавая и покупая валюту в течение нескольких минут. Однако опытный торговец скажет, что за этими хаотичными действиями практически всегда стоит трезвый расчет и глубокое понимание ситуации в мире, знание экономики. В нашей сегодняшней статье речь пойдет об основах фундаментального анализа, важности его использования при работе на Форексе. Также мы расскажем об основных показателях, на которые обращают внимание торговцы перед принятием решения.

Суть фундаментального анализа

Работа на любом фондовом рынке, в том числе на Форексе, основывается на двух взаимосвязанных подходах:

  • Техническом анализе – то есть построении математических моделей, во всей полноте описывающих колебания цен, построении линий тренда, определении прогнозных значений;
  • Фундаментальном анализе – то есть изучении общей картины мира, политических, экономических и социальных факторов, каждый из которых напрямую влияет на колебания национальной валюты, а следовательно – и на изменение соотношения в валютной паре.

Как правило, начинающие трейдеры, считая технический анализ более сложным, строят свои прогнозы именно на основах фундаментального анализа. Однако стоит сказать, что профессиональное изучение влияния глобальных экономических процессов на курсы валют конкретных стран подчас оказывается гораздо сложнее, чем обучение построению графиков и диаграмм.

Вместе с тем, без знания фундаментального анализа невозможно стать успешным трейдером – если вы не станете следить за переменами в экономическом положении страны, то можете не только упустить выгоды, но и получить убытки – ведь резкий обвал или финансовый кризис в первую очередь отразится на курсе валюты.

Проведение фундаментального анализа предполагает не только отслеживание и изучение новостей. Самое главное – сделать правильные выводы в каждой ситуации, причем сделать это быстрее других трейдеров. Умение анализировать информацию и связывать воедино разрозненные ситуации, структурировать полученные данные и приходить к верным решениям – вот в чем состоит суть фундаментального анализа.

Какие факторы могут повлиять на курс валюты

Выше мы уже сказали, что для проведения фундаментального анализа используется целый ряд так называемых «индикаторов рынка» — разнообразных факторов, которые с большой долей вероятности повлияют на курс валюты. При этом они могут быть как количественными, так и качественными – с точностью рассчитать величину колебания не удастся, только определить для себя, будет ли расти валюта или падать, примерную длительность процесса. При этом нужно быть готовым к тому, что есть неучтенные факторы, за счет которых предполагаемая картина сгладится или вообще изменится в обратную сторону.

Все факторы, которые могут повлиять на курс валюты, можно разделить на несколько крупных групп:

  • Экономические – включают в себя финансовое положение страны, объем ВВП и внешнего долга, устойчивость банковской системы, уровень инфляции и т.д.
  • Политические – взаимодействие страны с окружающим миром, наличие устойчивых торговых соглашений и сальдо торгового баланса, вхождение в альянсы, санкции и т.п.;
  • Социальные – уровень безработицы, производительность труда, удовлетворенность граждан уровнем жизни и т.п.;
  • Внешние – прочие факторы, которые также могут оказать влияние. Сюда можно включить слухи и предположения относительно развития страны, различные новостные материалы и реакцию на них.

Многообразие влияющих на курс валюты факторов дает понять, насколько сложно провести полноценный фундаментальный анализ – тем более, с выходом очередного новостного материала он безнадежно устареет. Однако если даже вы пока что не чувствуете в себе сил проводить такую глобальную аналитическую работу, не стоит отказываться от фундаментального подхода. В этот мир можно входить постепенно, осваиваясь, изучая обстановку и строя прогнозы.

По сути, действительно научить фундаментальному анализу невозможно – ведь помимо знания хотя бы основ мировой экономики и политики трейдер должен обладать чутьем, скоростью реакции и смелостью в области принятия решений. Однако азы и методики проведения анализа глобальной ситуации доступны каждому новичку – изучив их, можно получить общее представление о факторах влияния, выработать собственное видение ситуации.

Главные факторы фундаментального анализа

Итак, поговорим о том, какие индексы и показатели трейдеры в большей степени учитывают при построении прогнозов на основании фундаментального анализа. Такими ключевыми показателями являются:

  • Валовый внутренний продукт – важнейший показатель, характеризующий экономическое состояние страны в целом. ВВП включает в себя расходы потребителей и государство, размер инвестиций и экспорта, причем рассчитывается с учетом инфляции. Стабильный уровень ВВП и, тем более, его рост свидетельствуют об укреплении валюты, падение показателя на протяжении хотя бы 2 кварталов – тревожный звонок для трейдера.
  • Темпы роста продаж и производства напрямую зависят от финансового здоровья страны, а значит, их большие значения приводят к укреплению валюты (и наоборот – спад деловой активности говорит о том, что валюта будет иметь тенденцию к снижению).
  • Политика Центробанка страны может быть мягкой или жесткой. Уменьшение ключевой ставки, лояльная политика – главные признаки мягкого подхода, который применяется при возникновении внутренних проблем. Наоборот, жесткие требования, рост ключевой ставки свидетельствуют о прочных позициях, а значит, ведут к росту валюты.
  • Занятость граждан (или, напротив, уровень безработицы) – если страна не может создать рабочие места, это свидетельствует о спаде в экономике и приводит к снижению курса валюты;
  • Влияние уровня инфляции различно для краткосрочной и долгосрочной перспектив : в первом случае рост цен приводит у ужесточению политики Центробанка и росту валюты, в долгосрочной приводит к тому, что валюта обесценивается;
  • Состояние бюджета страны . Большой объем госдолга мало привлекает инвесторов, а это значит, что валюта в таких условиях падает.
  • Сальдо торгового баланса , то есть разница между экспортом и импортом в стране, также влияет на курс валюты. Если сальдо положительное, валюта укрепляется, если отрицательное – курс падает.

Как проводится фундаментальный анализ

Итак, с чего начать проведение фундаментального анализа, если вы действительно хотите использовать его в дальнейшей торговле? Предлагаем вам краткую пошаговую инструкцию.

  • Шаг первый . Открываем счет. Да, действительно, учиться мы начинаем сразу на практике – ведь именно так вы сможете понять, насколько ваше видение ситуации соответствует реальности, как ваши действия сообразуются с поведением более опытных и успешных трейдеров. На начальном этапе вам понадобится небольшой депозит либо демо-счет. Первый вариант предпочтительней, так как многие брокеры намеренно «упрощают» работу на тестовом счете, стремясь завлечь новых клиентов. Но если вы не готовы рисковать даже небольшими суммами, то на первых порах сгодится и демо-версия валютных торгов.
  • Шаг второй . Находим хорошую новостную ленту, которая включает в себя максимальное количество материалов из мира политики и финансов, информацию о катаклизмах, терактах, заявлениях влиятельных лиц, причем появляющихся в режиме реального времени.

Привычные ленты вроде Рамблера и Яндекса не подойдут, так как новости из мира культуры, спорта и информация о новых поездах на ветке Воркута-Москва вам ни к чему – лучше обратитесь к новостным инвестиционным порталам. Многие брокеры встраивают новостные индикаторы прямо в торговый терминал, что очень удобно. Но все же держите новостную ленту в фоновом режиме, чтобы получать нужные сведения сразу же, и приучите себя постоянно просматривать ее. Со временем вы сможете ориентироваться в этом потоке информации и вычленять по-настоящему важные события.

  • Шаг третий . Начинаем работать с экономическим календарем Форекс. Это по сути та же новостная лента, но содержит она только запланированные события из мира финансов, а также разнообразные индексы и показатели финансового состояния страны. Разобраться в экономическом календаре довольно просто – каждой новости задана степень важности, что позволяет отсеивать малозначительные и делать упор на те, что повлияют на курс валюты.
  • Шаг четвертый . Выделяем и изучаем основные новости на день. Заметим, что на этапе обучения у нас нет цели (да и возможности) мгновенно реагировать на события, делая безошибочные выводы — это приходит только с практикой. Когда вы освоите такое поведение, наша обзорная статья будет уже не нужна. А пока что обратите внимание на дату выхода новости из экономического календаря, изучите возможное изменение курса валюты после ее публикации.
  • Шаг пятый . Выработайте алгоритм поведения. Мы подошли к самому сложному этапу – построению прогноза и принятию решения на основании полученных данных. Хотя экономический календарь и содержит реальную картину и предполагаемое развитие событий, вы можете последовать его указаниям или учесть другие факторы и изменить схему поведения.
  • Шаг шестой . Действуйте! Покупайте или продавайте валюту в соответствии с выработанным алгоритмом и отслеживайте результат.
  • Шаг седьмой . Если удается строить сбывающиеся прогнозы и вы освоились с основами фундаментального анализа, само время заменить ваш «тестовый» счет на более внушительный депозит.
  • Шаг восьмой . Для продвинутых аналитиков. Если фундаментальный анализ на базе экономического календаря освоен и влияние событий на курсы валют уже не вызывает вопросов, самое время усложнить алгоритм. Новостная лента, которую мы раньше практически не использовали, может стать мощным орудием для получения мгновенных сверхприбылей.

Торговля на новостях: влияние событий на курсы валют

Одним из самых сложных видов фундаментального анализа является так называемая «торговля на новостях», требующая от трейдера отличных знаний политической и экономической обстановки, умения мгновенно реагировать на события и анализировать информацию в режиме реального времени.

Дело в том, что любая серьезная новость – плохая или хорошая – влияет на курс национальной валюты, однако это воздействие краткосрочно и может устраниться даже в течение нескольких минут. Однако за этот период быстро среагировавший и сделавший правильные выводы трейдер может увеличить свой капитал сразу на несколько процентов, сыграв на резком скачке валюты:

  • Если какое-то заявление и происшествие негативно повлияло на курс валюты, она начинает в паре падать вниз, а вторая соответственно растет. Покупка в начале этого процесса растущей валюты и продажа ее на «пике» позволит быстро заработать, однако нужно не пропустить момент смены направления. Дело в том, что за любым событием довольно быстро наступает ответная реакция рынка, политических деятелей, армии и т.д., что может или упрочить падение валюты, или стабилизировать курс.
  • Соответственно, если новость благотворно повлияла на курс валюты, можно приобрести ее в начале скачка и продать на пике, заработав на этой операции значительные суммы.

Приведем пример. В некоторой стране произошли беспорядки, в ходе которых повстанцы предприняли попытку захватить власть. Абсолютно однозначно, что такие события приведут к напряженности в финансовых кругах, а курс валюты пойдет резко вниз. Трейдер может приобретать вторую валюту из пары в надежде, что она и дальше будет расти, и ожидать момента максимальной ее стоимости относительно первой.

При этом в режиме реального времени приходят новости о ходе вооруженного переворота в первой стране. Как только поступило сообщение о том, что действующей власти удалось ликвидировать главарей повстанцев и навести порядок, национальная валюта прекратила резкое падение. В этот момент стоит начать ее покупку с расчетом на дальнейший возврат к обычному уровню. Расти валюта начнет только в тот момент, когда руководитель страны появится с объявлением о нормализации ситуации, а иностранные державы выразят ему свою поддержку.

Хотя объяснение довольно обширное, на весь этот процесс могут уйти считанные часы, максимум 1-2 дня. И трейдер, решивший сыграть на этой новости, все это время должен будет внимательно отслеживать перемены, успев в нужный момент избавиться от купленной второй валюты из пары, зафиксировав прибыль.

Фундамент – это еще не все здание

Важность проведения полноценного фундаментального анализа бесспорна – даже если вы не чувствуете сил или желания играть на новостях, то стоит хотя бы делать выводы из изменения основных индексов и экономических показателей. Однако очевидно, что сделать точны математический прогноз, основываясь исключительно на макроэкономических факторах, невозможно. Более того – в разное время и в разных странах схожие события могут привести к абсолютно противоположным результатам – сюда вмешивается еще и репутация государства, личность его правителя, реакция общественности, основных политических альянсов и многое другое.

Основываясь исключительно на фундаментальных показателях, трейдер в результате сильно рискует. Он может сделать ставку не на то событие, не учесть какие-то моменты или попросту упустить момент перелома сложившейся ситуации . Хотя справедливости ради стоит заметить, что именно фундаментальный анализ и дает успешному торговцу те самые сделки со сверхприбылями, о которых грезит любой новичок на Форексе.

Технический анализ, напротив, дает ощущение стабильности и хоть не огромный, зато высокий и довольно надежный доход. Правильно построенная модель рынка чутко реагирует на любые перемены, при этом как бы «отсекая» критические моменты и незначительные факторы. Поэтому именно инструменты технического анализа становятся основой стратегии трейдера.

Наиболее успешные игроки на Форексе умеют удачно сочетать принципы фундаментального и технического подходов. С одной стороны, они проводят математический анализ событий и выстраивают стратегию поведения на долгосрочный период, с другой – отслеживают значащие события и умеют подстраивать свое поведение под них. Лавируя таким образом между расчетными и аналитическими данными, они извлекают максимум из любой ситуации, при этом не подвергая свои капиталы большому риску.

Выводы

Работа на Форексе – это прежде всего краткосрочные сделки , и успешному трейдеру не обойтись без фундаментального анализа – отслеживания глобальных изменений в политике, экономике, социальной жизни, выстраивания причинно-следственных связей. Опытный торговец способен зарабатывать огромные прибыли только на «новостных» сделках, он держит руку на пульсе и способен быстро следовать за меняющейся картиной мира.

Однако исключительно на фундаментальном анализе невозможно построить действительно выгодную стратегию. Необходимо сочетание анализа внешних факторов с глубоким техническим анализом, так как эти два подхода взаимно дополняют друг друга и в комплексе дают максимально полную картину.

Фундаментальный анализ рынка форекс

Приветствую вас на Финансовом гении! Сегодня я продолжу тему заработка на форекс и расскажу о том, что представляет собой фундаментальный анализ рынка форекс, на чем он базируется, насколько важен, и как его можно и нужно применять для ведения прибыльной торговли на валютном рынке.

  1. Что такое фундаментальный анализ?
  2. Направления фундаментального анализа
  3. Анализ экономических данных
  4. Анализ политических новостей
  5. Анализ психологических факторов и настроений рынка

Итак, как известно, для того чтобы зарабатывать на форексе, необходимо уметь правильно прогнозировать изменения валютных котировок. И чем более точно трейдер будет прогнозировать движение той или иной валютной пары, чем меньше будет ошибаться, тем более прибыльной будет его торговля. Прогнозы трейдера должны на чем-то базироваться, иметь под собой какую-то основу. И вот такой основой и является анализ рынка форекс, который разделен на 2 основных направления: фундаментальный и технический. Сегодня мы с вами рассмотрим первое, более важное, на мой взгляд, направление – фундаментальный анализ форекс.

Что такое фундаментальный анализ?

Начнем с определения. Фундаментальный анализ рынка форекс – это методика оценки и прогнозирования ситуации на валютном рынке, в основе которой лежит изучение ключевых экономических и политических событий, способных повлиять на изменение валютных котировок, взаимосвязи между ними, а также психологических моментов, настроений участников рынка, которые также могут оказать влияние на движение валютных пар.

Сразу хочу сказать, что фундаментальный анализ можно применять не только для прогнозирования ситуации на рынке форекс, но и для других мировых рынков, к примеру, для рынка ценных бумаг, но в этой публикации я буду опираться именно на валютный рынок, поскольку он сейчас является наиболее популярным среди желающих заработать на спекулятивных операциях.

Уже из названия видно, что фундаментальный анализ форекс является основой, фундаментом для изучения и прогнозирования рынка. Именно фундаментальные события задают характер и направление движения валютных котировок, а технические данные (графики форекс), скорее, уже являются наглядным отображением фундаментальных.

Давайте рассмотрим основные направления фундаментального анализа: те группы факторов, которые необходимо анализировать трейдеру, ведущему торговлю на форекс.

Направления фундаментального анализа

Все фундаментальные данные, способные влиять на рынок, можно объединить в 3 направления:

  1. Экономические данные и события.
  2. Политические новости.
  3. Психологические факторы и настроения.

Рассмотрим более подробно, что включает в себя фундаментальный анализ рынка форекс по каждому из этих направлений.

Анализ экономических данных

Анализ макроэкономических данных, динамики развития стран и групп стран, а также важных событий экономического характера можно считать наиболее важным и значимым направлением фундаментального анализа. Ведь курс валюты в государстве зависит, прежде всего, именно от состояния его экономики, а потом уже от всего остального. Поэтому, проводя фундаментальный анализ форекс, наибольшее внимание следует уделять именно экономическим данным. Что сюда относится?

1. Политика Центрального банка страны. Пожалуй, все, что касается деятельности Центробанков, оказывает первоочередное влияние на состояние валютного рынка. Во-первых, именно на них возложена функция поддержания приемлемого для экономики страны курса национальной денежной единицы. Во-вторых, именно они несут ответственность за проведение денежно-кредитной политики: эмиссию денег, стоимость кредитных ресурсов, инфляционные процессы. В-третьих, «в руках» Центробанков имеется целый ряд регуляторов, которые они могут применять с целью каких-либо изменений в отношении денежной массы страны, валютного курса, кредитования, инвестиционной привлекательности и т.д.

2. Политика других финансово-экономических институтов. К примеру, Министерства финансов, центрального налогового органа, структур, проводящих бюджетное регулирование, правительства страны и других органов, уполномоченных принимать законодательные акты, способные повлиять на финансово-экономические процессы в стране, а значит – и на ее валютный курс.

3. Выход ключевых макроэкономических показателей. Сюда относятся ВВП, показатели инфляции, показатели безработицы и другие показатели, характеризующие изменения в экономическом развитии государства. Если они показывают улучшения – курс национальной валюты растет, если ухудшения – наоборот, падает.

4. Изменения на других биржевых рынках. Сюда относятся фондовый рынок и товарные рынки (нефть, драгметаллы и т.д.). Сильные колебания фондовых индексов или цен на энергоресурсы, как правило, влекут за собой изменение валютных котировок на форексе. Особенно это актуально для т.н. «сырьевых валют» — валют стран, чья экономика находится в очень серьезной зависимости от цен на какой-либо ресурс, являющийся преобладающим в экспорте государства.

5. Масштабные природные бедствия. Они тоже входят в группу экономических данных фундаментального анализа рынка форекс, поскольку оказывают самое непосредственное влияние на экономику страны. Серьезные природные катастрофы приводят к разрушительным последствиям, для их восстановления всегда требуются огромные финансовые вложения, благодаря чему экономика страны ослабевает, а значит, ее национальная валюта падает в цене.

Анализ политических новостей

Политические новости тоже являются важным направлением для проведения фундаментального анализа, поскольку от политического курса страны во многом зависит и ее экономическое состояние, а значит – цена национальной валюты на мировом рынке форекс. Рассмотрим основные политические события, которые способны оказать влияние на изменение валютных котировок.

1. Президентские или парламентские выборы. От того, произойдет ли после выборов смена правящей коалиции, грядет ли изменение политического курса, во многом зависит курс национальной валюты страны.

2. Отставка правительства, роспуск парламента, снятие с должностей ключевых фигур в управлении страной. Подобные события, как правило, влекут за собой обесценивание национальной валюты.

3. Революции, государственные перевороты. Рынок форекс всегда очень сильно реагирует на подобные события падением курса валюты той страны, в которой они произошли.

4. Серьезные скандалы в правящих кругах, масштабные социальные протесты, забастовки. Эти события также могут повлечь за собой падение курса национальной валюты в определенных масштабах.

5. Военные действия, теракты, вооруженные столкновения. Очень серьезный политический фактор фундаментального анализа рынка, который всегда способствует не менее серьезному ослаблению курса валюты той страны, в которой это происходит. Причем, если в вооруженном конфликте задействованы две или несколько стран, это может привести к ослаблению валюты в каждой из них.

Анализ психологических факторов и настроений рынка

Переходим к последнему, наиболее сложному направлению фундаментального анализа рынка форекс, которое, вместе с тем, является очень важным для составления точных прогнозов. В некоторых случаях психологические факторы оказывают даже более серьезное влияние на валютные котировки, чем экономические. Ведь курсы валют на форексе находятся в прямой зависимости от действий трейдеров: если большинство участников рынка со всего мира начнет скупать какую-то валюту – она будет расти в цене, если продавать – будет падать. Таким образом, если по каким-то психологическим причинам трейдеры будут масштабно открывать сделки, движение валютных котировок может происходить вопреки экономическому смыслу. И это тоже должен учитывать в своей работе трейдер, чтобы не уйти в убытки.

Рассмотрим наиболее значимые психологические факторы, влияющие на валютные котировки.

1. Экономический календарь. Как я уже рассказывал в отдельной статье, экономический календарь форекс новостей содержит информацию о прогнозируемых и фактических данных по важнейшим макроэкономическим показателям стран и групп стран. Глядя на него, огромное количество трейдеров принимает свои торговые решения. Таким образом, экономический календарь оказывает своего рода психологическое воздействие на настроения рынка, и может привести к серьезным изменениям рыночных котировок, благодаря, например, не фактическому, а только прогнозному значению показателя.

2. Неожиданные новости. Как правило, о наступлении важных экономических и политических событий трейдерам известно заранее. Но иногда случается так, что выходит внезапная, нежданная новость и, даже если она сама по себе не может оказать существенного влияния на рынок, фактор внезапности усиливает ее значимость в несколько раз и может привести к серьезным курсовым колебаниям.

3. Высказывания официальных лиц, представителей Центробанков, известных экономистов и аналитиков. Люди, от которых зависит финансовая политика страны, легко могут одним своим словом изменить настроения рынка. Причем, даже если их слова не соответствуют действительности. Такие люди прекрасно об этом знают, поэтому иногда используют свои высказывания с целью оказания психологического влияния на участников рынка, и, следовательно, валютные котировки. Меньшее влияние могут оказать прогнозы ведущих аналитических агентств, но они тоже имеют свой вес.

Вот в обработке и исследовании всех этих направлений и факторов и заключается фундаментальный анализ рынка форекс. Конечно же, понимать и прогнозировать рынок весьма непросто, и даже опытные трейдеры с многолетним торговым опытом не всегда делают это правильно. Поэтому, прежде чем использовать в торговле фундаментальный анализ, необходимо довести свои навыки хотя бы до начального уровня, предполагающего полное понимание каждого события и показателя, и его влияния на валютные котировки.

Чтобы в процессе обучения основам фундаментального анализа пробовать применять его на практике, лучше всего использовать демо-счет.

Желаю всем успешной торговли и покорения международного валютного рынка. Оставайтесь на Финансовом гении, чтобы всегда иметь доступ к полезной практической информации из области разных способов заработка, инвестирования и управления личными финансами. Напоминаю, что все интересующие вопросы вы всегда можете задавать в комментариях или обсуждать на нашем форуме. До новых встреч!

Фундаментальный анализ (простыми словами) – Примеры, Этапы и Методы

Как проводится фундаментальный анализ рынков и что это такое – примеры, этапы и методы, отличия и сравнение. Книги, проблемы и советы.

Фундаментальный анализ рынка (Fundamental analysis) – это оценка справедливой стоимости активов на основе реальных финансовых, экономических показателей, а также текущей политической ситуации и реальных обстоятельств.

Фундаментальный анализ – это зеркальная противоположность технического анализа. Если в техническом анализе трейдеры исходят из того, что «цена учитывает все» и можно не обращать внимание на макроэкономическую статистику, то «фундаменталисты» ставят во главу угла статистику по отдельным странам, компаниям, секторам экономики, политическую направленность, параметры жизнедеятельности, сезонные факторы и другие аспекты действительности.

Фундаментальный анализ критикуют, отмечая, что все значимые факторы учесть невозможно, но он работает, позволяя прогнозировать изменение стоимости активов.

  • Что такое фундаментальный анализ (простыми словами)
    • Основы фундаментального анализа
    • Цель фундаментального анализа
    • Метод сравнения
    • Использование корреляции
    • Фактор сезонности
    • Дедукция и индукция
    • Группировка и обобщение
    • Макроэкономический анализ
    • Анализ по отраслям
    • Анализ отдельных компаний
    • Структура фундаментального анализа
    • Факторы фундаментального анализа
      • Политические факторы ФА
      • Экономические
      • Форс-мажор
      • Слухи
      • Заключение

      Что такое фундаментальный анализ (простыми словами)

      Этот термин появился в первой половине 20 века. Его основы заложили Дэвид Додд (David Dodd) и Бенджамин Грэм (Benjamin Graham). В 1934 году финансисты издали книгу «Анализ ценных бумаг», в которой описали методику определения истинной стоимости ценных бумаг.

      Фундаментальный анализ – это всесторонняя оценка показателей (как производственных, так и финансовых) актива или рынка с тем, чтобы определить справедливую стоимость.

      Фундаментальный анализ говорит, если на фондовом рынке акции компании стоят больше чем их справедливая цена, то инвестировать в них нет смысла. Также выявляются и недооцененные активы, когда рыночная стоимость актива ниже реальной цены.

      С появлением рынка Форекс понятие фундаментального анализа несколько изменилось. Под ним стали понимать учет макроэкономической статистики по целым странам, которая влияет на курсы соответствующих валют.

      Фундаментальный анализ простыми словами – это методы прогнозирования стоимости актива на основе текущих реальных данных и показателей. Это основное отличие от теханализа.

      Основы фундаментального анализа

      Фундаментальный анализ не зависимо от актива собирает реальные данные и показатели не только внутренние, но и внешние. Это дает понять, есть ли перспективы роста у текущего растущего тренда.

      Вот примерный алгоритм анализа фондового рынка:

      1. Оценивается состояние экономики страны;
      2. Затем идет секторальный анализ. Отдельные сферы бизнеса могут показывать рост даже в период общей стагнации. Пример – пандемия коронавируса и рост акций онлайн магазинов, как Amazon, или рост фармацевтических компаний, особенно тех, которые были задействованы в разработке вакцин;
      3. Следующий уровень – анализ финансовых/производственных показателей компании;
      4. На следующем этапе анализируются акции – анализ спроса и предложения, объемов торгов, настроение рынка.

      В результате трейдер или инвестор получает представление не только о справедливой стоимости ценных бумаг, но и о перспективах отрасли, влиянии ситуации в государстве на будущее компании.

      Эта структура сохранилась со времен Додда и Грэма. Принципиально не меняется независимо от юрисдикции работы компании, особенностей местного законодательства и прочих меняющихся условий.

      Это основы, ни на одном из этапов не происходит взаимодействия с ценовым графиком. Не используются инструменты графического и свечного анализа. Единственный инструмент при фундаментальном анализе – массив статистики.

      При таком подходе могут браться во внимание:

      • Ключевые ставки ЦБ, которые говорят о росте или падении инфляции, характеризуют экономическую ситуацию и влияют на валютный рынок. Сильные изменения затрагивают очень многие сферы.
      • Выступления глав финансовых министерств, банков, крупнейших компаний. Именно они могут дать старт новому рыночному настроению, публично рассказав о изменениях, планах или проблемах.
      • Данные о движениях капитала могут влиять на курс национальной валюты, от чего может зависеть объем экспорта и импорта. Это может сильно затрагивать сырьевые страны.
      • Ключевые экономические показатели как, уровень безработицы, ВВП, индекс потребительских цен, и другие.

      Если говорить об анализе конкретной компании, то здесь во внимание попадает анализ всей ее деятельности и оценка не только текущего состояния, но и перспектив.

      Цель фундаментального анализа

      В зависимости от того, кто проводит этот тип анализа цели делятся на 2 типа:

      • Разработка адекватной финансовой политики. Этот вопрос интересует руководство компании. Без «фундамента» невозможно понять текущее состояние, переоценены или недооценены акции, как повлияет на курс ценных бумаг дополнительная их эмиссия или начало программы buyback, целесообразно ли сейчас проводить сплит (дробление акций с корректировкой стоимости каждой из них);
      • Понимание средне- и долгосрочных перспектив компании, решением этого вопроса с разным успехом занимаются частные и институциональные инвесторы. Независимо от масштаба инвестпортфеля цель у их владельцев одна и те же – включить в портфель бумаги с наибольшим потенциалом роста и минимальными рисками.

      Фундаментальный анализ не используется для прогнозирования поведения актива в ближайший час или, например, для поиска точки входа при пробое уровня поддержки/сопротивления. В этом заключатся один из основных его недостатков – прогноз получатся несколько размытым, без четких ценовых ориентиров.

      Методы фундаментального анализа

      Метод сравнения

      Применим и на Форекс, и на фондовом рынке. Заключается в том, что сравниваются показатели 2 и более компаний (активов, отдельных стран), одна из них выполняет роль бенчмарка.

      Если речь идет о компаниях, работающих в одной отрасли, то для сравнения нужен ориентир (бенчмарк) с гарантированно справедливой оценкой. Если исследуемая компания реагирует на изменения внешних условий так же, как и бенчмарк, высока вероятность, что и ее акции оценены справедливо.

      Тот же принцип работает и в масштабах отдельных государств. Сравниваются основные финансовые индикаторы – динамику ВВП, безработицу, изменение процентной ставки, экспорт и импорт. Оцениваться могут как отдельные индикаторы разных государств, так и связь между ними. Например, влияние безработицы на ВВП или рост нацвалюты после повышения ставки.

      Использование корреляции

      Этот метод фундаментального анализа использует устойчивую прямую либо обратную связь между активами (курсы валютных пар, стоимость акций компаний). Основная сложность в том, чтобы понять является связь устойчивой или случайной. Устойчивая корреляция появляется при фундаментальной связи между компаниями, например, ведется бизнес в одной и той же отрасли, совпадает целевая аудитория.

      Хороший пример устойчивой связи – обратная зависимость между курсом сырьевых валют (российский рубль, канадский доллар) и стоимостью барреля нефти. При снижении цены нефти графики USDCAD и USDRUB растут, эта связь сохраняется десятилетиями.

      Случайная корреляция может появляться между любыми активами и бесполезна при анализе. Со временем эта связь исчезает, то есть коэффициент корреляции снижается до нуля. Может быть вызвана, например, форс-мажорным фактором, когда независимо от сферы деятельности акции большинства компаний падали. Подобное наблюдалось в начальной стадии пандемии коронавируса в 2022 году.

      При анализе компаний недостаточно с помощью индикатора установить коэффициент корреляции между стоимостью их акций. Желательно учитывать производственные и финансовые показатели.

      При инвестировании это явление используется для подбора компонентов инвестпортфеля. За счет покупки инструментов с устойчивой обратной корреляцией снижаются риски. Несколько понижается и общая доходность портфеля, но это рассматривается как плата за надежность.

      Фактор сезонности

      Явление сезонности влияет на фондовый, товарный и валютный рынки. Под сезонностью понимается цикличность поведения какого-либо актива, эта закономерность повторяется на дистанции в десятилетия и в сельском хозяйстве, и на финансовых рынках.

      Пример фактора сезонности и его влияние на курс рубля:

      • Выплата дивидендов российскими компаниями локализована в июле-августе. Вознаграждение акционерам выплачивается в нацвалюте РФ;
      • Акционеры российских компаний после получения дивидендов тут же переводят деньги в валюту (в основном евро, доллар, британский фунт);
      • Из-за резкого роста спроса на валюту растет ее курс. Такие движения происходят ежегодно, отличаются лишь масштабы. Длится эта «буря» несколько недель.

      Есть и обратный пример – компании, работающие в России, платят налоги в рублях. Во время периода выплат налогов они скупают рубль за валюту, что поддерживает курс нацвалюты. Этот период также длится 1-2 недели.

      На финансовых рынках есть масса циклов:

      • Президентский цикл – связан с выборами главы США. Считается, что сразу после выборов в США президент вынужден принимать непопулярные меры, сказывающиеся на привлекательности американского рынка для инвесторов. Примерно с середины президентского срока начинается восстановление;
      • Эффект января – если рост курса ценных бумаг небольших компаний в начале года обгоняет рост крупных компаний, велика вероятность, что по итогам года фондовый рынок вырастет. На дистанции с 1950 года по 1993 год этот цикл сформировался 38 раз, то есть в 86% случаев;
      • Цикл Клемента Джаглара (Clemant Juglar). В 19 веке Клемент обнаружил 9-летнюю цикличность в развитии различных сфер экономики. Цикл наблюдался на протяжении 100 лет – с 1840 года по 1940 год.

      Сам по себе показатель сезонности не является основанием для принятия решения. Учитывается скорее как дополнение к другим методам анализа. То, что цикл работал ранее, не означает, что он продолжит работать в будущем.

      Дедукция и индукция

      Несмотря на то, что оба приема объединены в одну группу их смысл диаметрально противоположен:

      1. При индуктивном методе во время анализа по частным признакам судят о ситуации в общем. Например, выделяется 3-5 крупнейших представителей сектора промышленности, анализируются их финансовые показатели и на основе этого делается вывод о состоянии дел в отрасли в целом. Если их показатели синхронно снижаются, возможно, падает спрос на продукцию, что ставит под вопрос инвестирование в этом направлении в целом;
      2. Дедукция – обратный прием, инвестор движется от частного к общему. Примером дедукции может стать научное открытие, радикально меняющее, например, технологию и стоимость добычи нефти и газа. При анализе этот фактор гарантированно повлияет на все компании нефтегазовой сферы независимо от их масштабов, прибыли и потенциала.

      Группировка и обобщение

      Этот подход к фундаментальному анализу предполагает структурирование различных активов по одному либо нескольким признакам. Затем проводится анализ сформированных групп и на основе этого делается вывод о потенциале роста.

      Пример этого метода – построение различных индексов. Во всех биржевых индексах корзины подбираются с учетом строгих правил, выдвигаются требования по принадлежности к определенной сфере экономики, Free-Float, капитализации, торговому обороту ценных бумаг. Затем с учетом стоимости ценных бумаг строится сам индекс, и он отражает состояние отрасли в целом.

      Это облегчает работу в будущем, для понимания состояния этого сектора экономики достаточно оценить поведение индекса, а не анализировать положение дел 5-10 крупнейших компаний.

      Пример такого индекса – американский S&P 500 Information Technology. Помимо прочих критериев кандидаты на включение в корзину должны относится к сектору IT согласно классификатору GICS (Global Industry Classification Standard).

      В периоды роста индекса нет смысла открывать короткие позиции по бумагам компаний, работающих в сфере IT.

      Этот метод не подойдет для работы на мелких таймфреймах внутри дня. Метод группировки и обобщения, как и фундаментальный анализ в целом, используется для оценки ситуации в целом.

      Макроэкономический анализ

      Выполняется на пути от общего к частному. Сначала инвестор определяет самый перспективный рынок, потом выявляет лучшую отрасль и только после этого переходит к этапу выбора конкретной компании для покупки ее акций или облигаций.

      Для анализа перспектив конкретной экономики используется статистика по ВВП, безработице, инфляции, процентной ставке, учитывается индекс деловой активности. Эти данные публикуются регулярно, есть экономические календари, в которых дается точное время выхода новостей, а также указывается их значимость и исторические значения.

      Учитывается и геополитическая обстановка. Если в стране отсутствует политическая стабильность, инвестировать в нее рискованно. Нет гарантий, что после смены власти не будет резко изменено законодательство и не пострадает бизнес компаний, в которые вложился инвестор.

      Анализ по отраслям

      Если экономика отдельной страны растет, это не значит, что каждая из отраслей показывает такой же результат. Отдельные сферы могут как расти опережающими темпами, так и стагнировать. К этапу отраслевого анализа переходят после того как инвестор определился с рынком, в который собирается вкладывать.

      Задача инвестора – определить самый перспективный сектор экономики и вкладываться в акции соответствующих компаний. При этом учитывается геополитическая обстановка.

      Например, в РФ еще в 2022 году власти говорили об импортозамещении. После введения санкций из-за конфликтной ситуации с Украиной была разработана полноценная программа импортозамещения по таким направлениям как IT, машиностроение и сельское хозяйство. Это можно было использовать и инвестировать в крупнейших представителей перечисленных отраслей.

      Для удобства анализа используют биржевые индексы. Как правило, этот тип индикаторов рассчитывается для наиболее значимых отраслей экономики.

      Для примера, в США рассчитываются:

      • S&P 500 Information Technology – характеризует сектор информационных технологий;
      • DJ Aerospace & Defence – в его корзину включены акции компаний, работающих в секторе авиации и оборонной промышленности;
      • S&P 500 Industrials – субиндекс основного индекса (S&P 500) характеризует состояние американской промышленности;
      • DJ Restaurants & Bars – выступает в роли барометра ресторанного бизнеса и баров.

      На работе с отдельными отраслями работа инвестора не заканчивается. После этого начинается фундаментальный анализ компании.

      Анализ отдельных компаний

      Это завершающая стадия перед принятием окончательного решения о покупке акций. Анализируются такие показатели как:

      • Выручка – сколько средств получила компания за счет реализации своей продукции. Также учитывается выручка, полученная от инвестиций и прочих видов деятельности;
      • Чистая прибыль. Это те деньги, которые остаются в распоряжении компании после уплаты налогов, иных отчислений и выполнения прочих обязательств. Эти деньги могут направляться на выплату дивидендов, масштабирование бизнеса, переоборудование заводов, инвестирование;
      • Прибыль до отчисления налогов, амортизации (EBITDA). Этот показатель применяется для понимания прибыльности компании. также EBITDA позволяет сравнивать компании, работающие в разных юрисдикциях с различающейся налоговой нагрузкой;
      • Стоимость компании с учетом ее пассивов. Под пассивами понимаются долговые обязательства;
      • Закредитованность. Оцениваются все пассивы (долги) и график их погашения;
      • Капитализация;
      • Коэффициенты P/E, P/S;
      • Денежный поток. Этот показатель оценивает любое движение капитала – как поступление на счет, так и выплаты со стороны предприятия. Знак указывает на ситуацию с финансами, при оттоке денежные потоки оказываются со знаком минус, если наблюдается приток капитала, то потоки положительные;
      • Выплачиваются ли дивиденды. Сам по себе факт выплаты дивидендов не делает компанию лучше или хуже. Но нужно учитывать, что выплачиваемые деньги снижают объем средств, который мог бы пойти на расширение бизнеса или обновление оборудования. Обычно высокие и стабильные дивиденды платят компании, не нуждающиеся в агрессивном расширении и выходе на новые рынки. Дивидендная доходность на 1 акцию в процентах может падать даже при увеличении выплат в валюте. Этот показатель зависит не только от размера дивидендов, но и от стоимости ценной бумаги.

      Также учитываются производственные показатели. К ним относят виды выпускаемой продукции, охват рынка, качество продукции, какие виды услуг оказывает компания.

      Структура фундаментального анализа

      Структура зависит от того, кто занимается анализом. Если речь идет об институциональном инвесторе, то применяется стандартная схема «сверху-вниз», включающая 4 этапа:

      • Макроэкономический анализ – выбор рынка, в который будут вкладываться деньги;
      • Секторальный анализ – выбирается самое перспективное направление;
      • Анализ отдельных компаний;
      • Изучение их ценных бумаг. Два последних этапа позволяют понять в какие именно бумаги есть смысл вкладывать деньги.

      В случае с частным инвестором чаще всего проводится лишь фундаментальный анализ акций. Первые 2 этапа из приведенной выше схемы пропускаются. Это оправдано, институциональный инвестор может полагаться на полноценный аналитический отдел, частный инвестор лишен этого преимущества. В одиночку выполнить полноценный макроэкономический и секторальный анализ сложно.

      Факторы фундаментального анализа

      Все обилие факторов можно условно разделить на 4 группы:

      1. Политические;
      2. Экономические;
      3. Форс-мажор;
      4. Слухи.

      Политические факторы ФА

      К этой группе относятся:

      • Выборы (как парламентские, так и президентские). В случае прихода к власти другой политической силы могут быть серьезные изменения и в политическом курсе страны, и в экономике;
      • Решения стран об объединении или выходе государств из различных союзов;
      • Соглашения различных международных организаций. Например, соглашения ОПЕК об ограничении добычи нефти гарантированно влияют на экономики сырьевых стран. На новости такого типа реагируют и национальные валюты, и фондовые рынки соответствующих государств. Например, после развала сделки ОПЕК в начале марта 2022 года основной биржевой индекс Канады (S&P TSX) упал более чем на 1500 за 1 день. В дальнейшем падение продолжилось из-за резкого снижения стоимости нефти и неопределенности восстановления стоимости черного золота;
      • Комментарии высокопоставленных чиновников, глав центробанков, глав государств. В их выступлениях важна оценка потенциала роста национальной экономики. Учитывается и тональность выступления, хватает даже намека, например, на то, что курс национальной валюты завышен. Маркетмейкеры оценивают все.

      Экономические

      В этой группе можно провести дальнейшую классификацию и выделить две подгруппы экономических факторов:

      • Макроэкономические индикаторы. Регулярно публикуется статистика по таким показателям как ВВП, уровень инфляции, деловая активность в различных секторах экономики;
      • Сложнопрогнозируемые явления, например, интервенции центробанков или решение об отмене фиксированного курса. Последствия могут быть катастрофическими, например, в январе 2022 года после того как швейцарский регулятор объявил о решении об отмене фиксированного курса франка в паре с евро швейцарская нацвалюта укрепилась более чем на 30% за день. Это сказалось и на годовом ВВП, и на фондовом рынке Швейцарии в целом. Спрогнозировать это решение ШНБ было невозможно.

      Форс-мажор

      К этой категории факторов относятся непрогнозируемые явления. В их число входят пандемии, войны, государственные перевороты, землетрясения, наводнения и прочие события, появление которых спрогнозировать невозможно.

      Форс-мажорные факторы могут различаться по масштабам и проявляться как в рамках одного государства, так и в масштабе целых континентов или всего земного шара. Эти события неизбежно влияют на экономику стран, затрагивая и фондовый, и валютный рынок Форекс, и товарный рынки.

      Недавний пример форс-мажора, затронувшего всю планету – пандемия коронавируса. Постепенно вирус распространился на все континенты, парализовал воздушное сообщение, обрушил сферу туризма и развлечений, цены на нефть и промышленное производство.

      Не осталось стран, не пострадавших от этого фактора. Спрогнозировать его появление заранее невозможно, реагировать можно было разве что по факту, когда китайские власти уже ввели жесткий карантин.

      Слухи

      Без обладания инсайдерской информацией прогнозировать появление информации этого типа невозможно. В любой момент в прессе может появиться заметка, например, о том, что «из анонимных источников стало известно, что …».

      Рынки всегда бурно реагировали даже на непроверенную информацию. Первая реакция всегда эмоциональная, она и становится причиной резких всплесков на ценовых графиках.

      Этапы фундаментального анализа

      Выше этот вопрос уже затрагивался, ниже – краткая схема того как проводить фундаментальный анализ. Исходим из того, что идет движение «сверху-вниз»:

      • Оценка состояния мировой экономики и отдельных стран. Цель – выбрать рынок с наибольшим потенциалом;
      • Отраслевой или секторальный анализ – в рамках отдельной страны выбирается самая перспективная сфера;
      • Работа с отдельными компаниями. Анализируется финансовые и производственные показатели, результаты сравниваются с конкурентами из того же сектора;
      • Анализируются акции. Инвестора интересует их справедливая и рыночная цена. Справедливая стоимость определяется на основе статистики работы компании, она может быть как выше, так и ниже цены рынка.

      В итоге выделяется несколько наиболее перспективных кандидатов, бумаги которых и покупаются в будущем. Для балансировки портфеля проводится диверсификация рисков по ряду показателей.

      Источники данных для анализа

      В роли поставщиков данных для фундаментального анализа может использоваться:

        . В нем приводится точное время выпуска новостей всех типов – начиная с публикации статистики по промышленному производству и инфляции и заканчивая запасами сырой нефти в США. Для удобства публикуется прошлое реальное значение показателя и ожидаемое, его прогнозируют эксперты. В зависимости от типа календаря может даваться и история изменения этого показателя на истории;
      • Макроэкономическая статистика, публикуемая соответствующими органами отдельных стран. В Европейском Союзе это Евростат, в США – ESA (the Economics and Statistics Administration). По сравнению с экономическим календарем здесь публикуется более полная информация с охватом изменений во всех секторах национальной экономики;
      • Прогнозы независимых информационно-аналитических бюро; (публикуются ежеквартально и в конце финансового года). Используются при фундаментальном анализе рынка ценных бумаг. На сайтах компаний есть раздел «Investor relations», в нем сосредоточена вся нужная для анализа информация, в том числе и решения по поводу выплаты дивидендов.

      Фундаментальный анализ фондового рынка

      Основные этапы те же, инвестор последовательно «спускается» сверху-вниз, анализируя рынки отдельных стран, отрасли и переходит к подбору акций конкретной компании. Те, кто пытается подбирать акции, опираясь лишь на экономический календарь, работают не по схеме полноценного фундаментального анализа, а используют лишь его малую часть.

      Основная задача – поиск недооцененных акций, имеющих потенциал роста (определяется по соотношению между справедливой и рыночной стоимостью ценных бумаг). Помимо стандартной статистики, показывающей эффективность работы, учитываются следующие факторы:

      • Состояние сектора, в котором работает кандидат на включение в состав инвестпортфеля;
      • Госзаказы. Государство – самый надежный заказчик, если компания работает с госведомствами, это повышает ее привлекательность в глазах потенциальных инвесторов;
      • Новости о поглощении. Если масштабы компаний несоизмеримы, например, Apple покупает мелкий перспективный стартап, то акции приобретаемой компании гарантированно растут, на стоимости ценных бумаг Apple это не скажется. Если на покупку тратится значимая для компании сумма, то стоимость ее акций может просесть из-за роста расходной части. Для реакции достаточно и слухов о возможном поглощении;
      • Сплит акций (их дробление). За счет сплита увеличивается число ценных бумаг и снижается стоимость отдельной компании. Уменьшается входной порог для мелких инвесторов, что повышает спрос на акции и стимулирует рост их стоимости;
      • Санкции в отношении отдельных компаний, их руководства или страны в целом. Это может привести к закрытию части рынков сбыта, проблемам с кредитованием, обслуживанием текущего долга;
      • Программы Buyback – компания может начать выкупать собственные акции. Это приводит к уменьшению предложения при сохраняющемся или растущем спросе.

      На финальном этапе фундаментального анализа фондового рынка инвестор определяется с ценными бумагами, в которые и направляются средства.

      Фундаментальный анализ на Forex

      Работа на рынке Форекс отличается тем, что в стандартной схеме нет этапа с анализом отдельных компаний и их ценных бумаг. На Форексе трейдеры имеют дело с валютами, фундаментальный анализ валютного рынка несколько отличается от работы с фондовым рынком.

      Анализ сводится к оценке состояния экономики страны. Учитываются рассмотренные выше факторы (политический, экономический, форс-мажор, слухи).

      Также учитываются особенность ряда мировых валют выступать в роли активов-убежищ. Это касается развитых стран, чьи экономики настолько сильны, что могут пережить любой кризис. Пример валюты-убежища – швейцарский франк, в начале пандемии коронавируса в той же роли выступал американский доллар.

      Еще одно занятное видео:

      Когда эффективен фундаментальный анализ

      Эффективность фундаментального анализа зависит от:

      1. Состояния мировой экономики и форс-мажорных факторов. В периоды нестабильности делать долгосрочные прогнозы практически невозможно. Еще в январе 2022 года никто не подозревал, что нефть рухнет до $20-25 за баррель, а мировая экономика продемонстрирует рекордное в истории падение. Все прогнозы, сделанные в то время, обесценились;
      2. Горизонта планирования. Если речь идет о внутридневной торговле, полноценный ФА не имеет смысла. Фундаментальный анализ оправдан, если горизонт планирования исчисляется годами. Если сравнивать фундаментальный и технический анализ, то для трейдинга более важен теханализ, он дает точки входа в рынок и уровни фиксации прибыли;
      3. Доступа к информации. Если инвестор имеет доступ к закрытой для большей части остальных инвесторов информации, ценность ФА возрастает.

      Лучше всего ФА работает в спокойные периоды, когда нет потрясений в мировых масштабах. В это время можно прогнозировать поведение национальных экономик на годы и десятилетия.

      Влияние фундаментального анализа на технический

      Основной постулат технического анализа – «цена учитывает все». Это означает, что все фундаментальные факторы немедленно отражаются на ценовом графике, можно ограничиться лишь его анализом.

      При этом технический и фундаментальный анализ решают несколько разные задачи:

      • На фондовом рынке ФА позволяет выявить недооцененные активы и купить их по цене ниже, чем справедливая. Приверженцы фундаментального анализа исходят из того, что в будущем стоимость акций будет стремиться к справедливой. Внутридневные колебаний с точки зрения ФА в большинстве случаев – ценовой шум;
      • Теханализ дает конкретные точки входа. По показаниям индикаторов либо инструментов графического анализа трейдер находит точку, в которой открывает длинную либо короткую позицию.

      Фундаментальный анализ в большей степени инструмент инвестора с горизонтом планирования в несколько лет. Теханализом пользуются трейдеры, для них важна конкретика.

      Это не значит, что трейдер не может использовать фундаментальный анализ и наоборот. Внутридневной трейдер может использовать ФА, например, для определения приоритетного направления работы. Если факторы ФА указывают на ухудшение условий для отдельного сектора экономики, трейдер может учесть это и ограничить работу своей системы только сделками на продажу.

      Простейший пример – пандемия коронавируса и связанные с этим усилия по разработке вакцины. Еще в марте 2022 г. трейдер мог использовать ФА и понять, что крупнейшие фармацевтические компании гарантированно будут работать над вакциной, есть потенциал роста их акций.

      Чтобы не входить в рынок наугад, трейдер может использовать стандартную трендовую стратегию, но ограничить торговлю только сделками на покупку.

      При этом ФА неидеален, иногда и он дает ошибки. Одна из проблем фундаментального анализа – возможные манипуляции компаний с отчетностью. При взгляде со стороны невозможно определить, что в отчетах ведется манипуляция с числами.

      Книги по фундаментальному анализу

      Для лучшего понимания методов ФА желательно прочесть хотя бы несколько книг. В них финансисты делятся своими методами анализа рынков:

      • Уильям Дж. О’Нил (William J. O’Neil) «Как делать деньги на фондовом рынке». Этот труд примечателен тем, что в нем автор делится собственным методом отбора компаний для инвестирования. Он называется CAN SLIM, каждая буква соответствует определенному критерию. Метод получил всемирное признание, по статистике в любой момент времени всем критериям соответствует около 2% ценных бумаг американского фондового рынка;
      • Стивен Акелис (Steven Achelis) «Технический анализ от А до Я». Книга ориентирована на новичков, но не ограничивается стандартным перечислением базовых понятий. Автор не только отвечает на вопрос, что влияет на стоимость акций, но и показывает, как выполнять анализ;
      • внимания заслуживает книга, выпущенная, к 110-летию экономического университета имени Плеханова. Это полноценный учебник, подойдет новичкам;
      • Роберт Хэгстром (Robert Hagstrom) «Инвестирование. Последнее свободное искусство». Книга скорее общего характера, рекомендована новичкам для формирования правильного отношения к ФА как к отдельной науке; . Несмотря на солидный возраст книга до сих пор востребована, а изложенные в ней приемы работают.

      По ФА выпущены десятки книг, нет смысла изучать их все. Достаточно освоить теорию и получить практические навыки.

      Заключение

      Фундаментальный анализ решает глобальные вопросы. Он не дает ответ на вопрос как будет меняться курс акции или котировки валютной пары через час. Цель ФА – определить ориентиры на годы вперед и в соответствии с этими данными составить инвестиционный портфель.

      Полноценный фундаментальный анализ сложен и не под силу большинству частных инвесторов. Но это не значит, что отдельные его элементы (исследование показателей компании, хотя бы поверхностный анализ экономики страны) не нужно учитывать в работе.

      Иногда ФА называют сплавом математики и творчества, отчасти так и есть – недостаточно владеть информацией, нужно уметь правильно ее интерпретировать.

      «Трейдинг для меня, это полезная привычка. Рынок, как остров сокровищ, здесь всегда можно что-то найти. Любой сможет найти что-то своё, от акций Tiffany & Co. до ценных бумаг Rolls-Royce. Важно быть гибким и всегда искать что-то новое.»

      Как проводить фундаментальный анализ

      Эксперты, профессиональные инвесторы и трейдеры дают рекомендации по инвестиционной стратегии. Часто советы разных авторов противоречат друг другу.

      Фундаментальный анализ — это независимый метод оценки ценных бумаг и компаний-эмитентов. Во время фундаментального анализа инвестор изучает финансовые и бухгалтерские отчеты компании и пытается найти справедливую стоимость ее ценных бумаг. Если справедливая стоимость ниже текущей рыночной цены — покупать ценные бумаги невыгодно, потому что инвесторы их переоценивают. И наоборот: если справедливая стоимость выше текущей цены — покупать бумаги выгодно, потому что они недооценены.

      На стоимость компании и ее ценных бумаг влияет много факторов, например политическая и экономическая ситуация в стране, деятельность конкурентов, финансовое состояние компании. Фундаментальные инвесторы считают, что цена акций успешных компаний растет, а убыточных — падает.

      Вот бытовой пример. Олег решил купить холодильник. Возможно, он купит первый попавшийся холодильник, который подходит ему по цене. Или он сначала подберет надежную марку, оценит вместительность холодильной и морозильной камер, класс энергопотребления, размер, гарантийный срок и цвет. И уже после этого будет искать наиболее выгодную цену выбранной модели холодильника. Выбор по параметрам — это и есть фундаментальный анализ холодильников.

      Предмет. Все компании, ценные бумаги которых котируются на бирже, публикуют финансовую и бухгалтерскую отчетность. Такие компании называются публичными. Инвесторы изучают их отчетность в ходе фундаментального анализа и решают, покупать ценные бумаги или нет.

      Фундаментальный анализ касается не только ценных бумаг, но и их эмитентов. Некоторые инвесторы оценивают деятельность компании и принимают решение об участии в ее бизнесе. Они заинтересованы в глобальной оценке будущих денежных потоков компании.

      Влияние на технический анализ. Фундаментальный и технический анализы пытаются определить, куда будут двигаться цены, но делают это по-разному . Для фундаментального анализа ежедневные взлеты и падения цены — это шум, а в техническом анализе изменения цены — самое важное.

      Сторонников технического анализа интересует то, как меняются цены акций. Сторонников фундаментального анализа интересует истинная стоимость актива, потому что цена и стоимость — разные вещи и могут сильно отличаться. При этом некоторые трейдеры и инвесторы совмещают методы технического и фундаментального анализа.

      Влияние фундаментальных факторов на рынок. На стоимость ценных бумаг и рыночную капитализацию эмитента влияет много факторов: например, инфляция, ключевая ставка, занятость, объем промышленного производства. Любой экономический фактор, который снижает предложение или увеличивает спрос, приводит к росту цен. И наоборот: любой фактор, который увеличивает предложение или снижает спрос, приводит к росту запасов и снижению цен.

      Например, коронавирус в Китае привел к увеличению спроса на медицинские маски — они подорожали. Цена акций медицинских компаний, которые производят маски, тоже выросла.

      В то же время количество китайских туристических групп по всему миру сократилось до нуля, поэтому турфирмы терпят убытки.

      Фундаментальные факторы влияют на рынки по-разному . Как правило, одни компании выигрывают, а другие — проигрывают.

      Как инвестировать в акции и не прогореть

      Основная цель фундаментального анализа для частных инвесторов — выбор ценных бумаг, которые вырастут в цене или по которым эмитенты будут платить стабильно высокие дивиденды.

      Основная цель фундаментального анализа для крупных инвесторов — выбор компаний, которые будут стабильно приносить прибыль в будущем. Такие компании выбирают не только для инвестиций, но и для слияний или поглощений. Например, когда несколько сетей розничной торговли объединяются в одну, чтобы увеличить оборот.

      Фундаментальный анализ проводит также менеджмент компании, чтобы разработать финансовую политику. Они хотят понять, как увеличить интерес к компании или как выкуп акций или дополнительная эмиссия повлияет на рынок.

      Методы

      Каждый инвестор может проводить фундаментальный анализ по-своему . Но есть классические методы, которыми пользуются чаще всего.

      Метод сравнения. Компанию сравнивают с аналогичными предприятиями в отрасли. Главное, чтобы у компании-эталона была справедливая оценка акций. Этот метод используют, когда изучают финансовые мультипликаторы.

      Сезонность. Цены на фондовом рынке растут и падают из-за цикличности производственных, погодных и общественных процессов. Например, в декабре и январе цены на акции часто растут, потому что растут расходы в потребительском секторе, компании расплачиваются с поставщиками, закрывается налоговый период. Финансовые показатели в различных отраслях улучшаются.

      На американском рынке даже появилась такая примета: если акции мелких компаний растут в январе быстрее акций крупных компаний, аналитики считают, что год будет хороший. Это явление назвали «эффектом января». Стивен Б. Акелис в своей книге «Технический анализ от а до я» пишет, что с 1950 по 1993 год «эффект января» подтверждался 38 раз из 44, то есть в 86% случаев.

      Дедукция и индукция. При индуктивном методе инвестор опирается на прошлые данные о компании, анализирует отдельные факты и находит зависимость между различными показателями компаний. При индукции инвестор движется от частного к общему, то есть отдельные характеристики компании может перенести на всю отрасль. Например, мультипликатор P/E крупнейших российских нефтяных компаний составляет 5—6 — этот показатель можно рассматривать в качестве среднего по нефтегазовой отрасли РФ.

      При дедукции инвестор переходит от общего к частному, то есть он может распространить все характеристики отрасли на конкретные компании. Иногда в качестве общего суждения выдвигаются какие-то новые научные идеи. Например, новые технологии добычи полезных ископаемых из залежей сланцевых пород снизили стоимость нефти и газа, потому что их стали добывать больше. Цены акций компаний нефтегазового сектора тоже снизились.

      Метод корреляции — это измерение зависимости объектов друг от друга. Когда изменяется один, изменяется и другой.

      Коэффициент корреляции может быть от 1 до −1. При корреляции, близкой к 1, цены акций коррелирующих компаний двигаются в одну сторону. При корреляции, близкой к −1, цены акций коррелирующих компаний двигаются в разные стороны. Если коэффициент близок к нулю, значит, связи между активами нет. Коэффициент корреляции может меняться со временем.

      Инвесторы выбирают ценные бумаги с отрицательной корреляцией, чтобы диверсифицировать портфель: чтобы одновременно не падали цены всех акций.

      Группировка и обобщение. В этом методе инвестор делит показатели компании на группы по какому-то одному или нескольким признакам и анализирует их. Один из примеров группировки — бухгалтерский баланс компании. Показатели сведены в двустороннюю таблицу, в которой видны хозяйственные средства предприятия и их источники.

      Структура фундаментального анализа

      Фундаментальный анализ изучает не только компанию и отрасль, в которой она работает, но и политические и экономические факторы. Классическая структура состоит из четырех основных этапов. Как правило, целиком ее используют институциональные инвесторы с большим штатом аналитиков.

      Институциональные инвесторы обычно проводят оценку «сверху вниз». Частные инвесторы чаще всего проводят оценку «снизу вверх» и больше внимания уделяют анализу ценных бумаг эмитента, чем отраслевому и макроэкономическому анализу.

      Этапы анализа

      Портфельные инвесторы могут пропустить общие этапы и анализировать только компанию и ее ценные бумаги.

      Анализ экономической ситуации в целом. Инвестор оценивает состояние национальной экономики, политическую ситуацию в мире и в стране и то, как она влияет на инвестиции. Например, при общем экономическом анализе инвестора интересует, что будет с процентными ставками, с уровнем потребления и с реальными доходами населения.

      Анализ отдельной отрасли. На этом этапе инвестор оценивает конкуренцию в выбранной отрасли и влияние иностранного капитала. Нужно учитывать, на каком этапе жизненного цикла находится отрасль, потому что финансовые коэффициенты на разных стадиях цикла отличаются.

      Анализ отдельной компании — это наиболее важный этап для частного инвестора. Здесь он изучает фундаментальную стоимость компании и ее финансовые коэффициенты. Инвестор предполагает, что:

      • компания не прекратит существовать и не сменит род деятельности;
      • у компании есть внутренняя стоимость и текущая стоимость может не совпадать с внутренней, потому что рынок может быть неэффективен;
      • в среднесрочной или долгосрочной перспективе рынок признает внутреннюю стоимость компании.

      Фундаментальную стоимость компании инвестор оценивает по прибыли, дивидендам, темпам роста, соотношению заемного и собственного капитала. На этом этапе он рассчитывает свободный денежный поток, проводит анализ рентабельности капитала и пытается спрогнозировать темпы роста компании.

      Для анализа ценности компании инвестор изучает ее деятельность, репутацию, технологии, которые применяет компания, и качество управления. Эти факторы влияют на ценность компании в глазах всех инвесторов.

      Финансовые коэффициенты компании инвестор сравнивает с данными компаний-конкурентов и средними данными по отрасли. Особое внимание обычно уделяют показателям прибыльности, ликвидности и финансовой устойчивости.

      Анализ стоимости ценных бумаг инвестор проводит на последнем этапе. Существуют различные методы оценки их стоимости: например, сравнительный анализ, затратный подход, доходный подход, расчет дисконтированного денежного потока. Считать вручную необязательно, можно взять готовые данные на аналитических порталах, например на «Кономи».

      Если расчетная цена бумаг выше текущей, то у них есть потенциал роста. Если ниже — значит, ценные бумаги сейчас переоценены и могут подешеветь в будущем.

      Основные источники данных

      Инвесторы используют открытые источники для анализа публичных компаний. Информацию можно найти на сайтах компаний, новостных и аналитических ресурсах, например « Инвестинг-ком », «Блумберг» или «Макротрендс».

      Финансовые новости и аналитика включают свежую информацию о мировых финансовых рынках и компаниях. На новостных сайтах публикуют курсы валют, информацию об итогах биржевых торгов, прогнозы аналитиков. На аналитических порталах инвестор может найти существенные факты о компаниях и состоянии экономики.

      Ставки центральных банков. Изменение процентных ставок — это основной инструмент денежно-кредитной политики. Центральные банки таргетируют инфляцию с помощью ключевой ставки, укрепляют или ослабляют национальную валюту и влияют на ставки коммерческих банков.

      Если ставка снижается, инвесторы забирают деньги с банковских вкладов и ищут более высокую доходность на фондовом рынке. Если ставка растет, инвесторы предпочитают стабильные и защищенные банковские вклады и инвестируют меньше. Ставки центральных банков можно найти на их сайтах и на новостных ресурсах.

      Интервенции валютного рынка — это операции центральных банков с национальной валютой для изменения ее курса. Когда центральный банк покупает национальную валюту, а иностранные продает, курс национальной валюты растет, и наоборот. Курс рубля влияет на прибыль компаний-экспортеров и на стоимость их ценных бумаг.

      Как правило, центральные банки используют валютные резервы для таких операций. Информацию об операциях центральных банков также можно найти на их сайтах.

      Показатели макроэкономики позволяют оценить состояние экономики страны в числах. Еще их называют макроэкономическими индикаторами. Основные макроэкономические индикаторы: ВВП, инфляционные показатели, безработица и другие. Эти данные выходят по графику, их публикуют крупнейшие новостные и аналитические ресурсы.

      Экономический календарь. Справочные порталы публикуют график экономических событий на неделю вперед. В экономическом календаре события разбиты по времени и странам. Наиболее важные события выделены закрашенными символами: если закрашены все три — значит, новость очень важная. Еще можно посмотреть изменение показателей по сравнению с прошлыми данными.

      Обычно календари включают прогнозы. Если финансовый показатель меньше прогнозного значения, трейдеры воспринимают это негативно. И наоборот: если показатель выше прогноза — рынок растет.

      Кроме экономических календарей есть еще календари инвестора. Их публикуют брокеры и эмитенты. В таком календаре указаны даты закрытия реестров, выплаты дивидендов и даты выхода отчетности компаний. Наиболее важные события в календаре инвестора тоже выделены.

      Финансовые и бухгалтерские отчеты компаний. На сайте публичных компаний инвестор может найти финансовые и бухгалтерские отчеты, информацию о дивидендной политике, календарь основных событий и другую полезную информацию. Обычно компании делают на своем сайте целый раздел «Акционерам и инвесторам», чтобы увеличить прозрачность и доступность информации. Также вся информация, которую эмитенты российского рынка ценных бумаг обязаны раскрывать, есть на сайте «Интерфакс — Центр раскрытия корпоративной информации».

      Форс-мажоры

      Кроме запланированных событий и показателей на рынок сильно влияют факторы, которые предсказать заранее невозможно. Такие факторы называют форс-мажорными , или черными лебедями.

      Военные конфликты влияют на финансовые активы по-разному . Например, атака дронов ночью 14 сентября 2022 года на нефтяные объекты Саудовской Аравии подняла цены на нефть на 16—19% за один день. Саудовская Аравия — крупнейший поставщик нефти, и трейдеры беспокоились, что экспорт резко сократится.

      Как правило, во время военных конфликтов растут акции предприятий военно-промышленного комплекса.

      Природные бедствия и техногенные катастрофы. После аварии на атомной электростанции « Фукусима-1 » в Японии фондовый индекс Nikkei упал больше чем на 20% за три торговые сессии.

      Политическая нестабильность. Акции компании «Русал» 9 апреля 2022 года упали на 26% из-за американских санкций. В этот день упали цены всех крупных российских компаний, но «Русал» и En+ пострадали больше всех.

      Другой пример. Нынешний президент США Дональд Трамп активно пользуется Твиттером. Его твиты влияют на цены фондовых и товарных рынков. Например, 25 февраля 2022 года он написал, что коронавирус находится под контролем в США. Американские фондовые индексы отреагировали на такое заявление падением.

      Пример использования фундаментального анализа

      Классический фундаментальный анализ частному инвестору проводить сложно и долго. Для этого придется изучить отчетность компании, сравнить ее показатели со средними по отрасли и с показателями компаний-конкурентов. Также необходимо учесть экономические и политические риски.

      Фундаментальный анализ кажется сложным, потому что этапов много и непонятно, как их провести в жизни. Фундаментальный анализ нужен для выбора надежных и прибыльных ценных бумаг, поэтому его можно упростить без потери качества. Например, сначала определить стиль инвестирования.

      Инвестирование в рост. Инвесторы ищут компании с устойчивым высоким ростом прибыли на протяжении нескольких лет. Коэффициент P/E может быть достаточно высоким в сравнении с другими компаниями в отрасли. P/E показывает отношение текущей стоимости компании к ее чистой прибыли и помогает оценить, за какое время компания сможет себя окупить.

      Цены акций очень волатильны, то есть в течение одного торгового дня могут меняться на несколько процентов. EPS растет на 15—20% в год вместе с ценой акций. EPS — это чистая прибыль на одну обыкновенную акцию. Рыночная доля таких компаний растет из-за агрессивного управления, новых технологий или сильного бренда.

      У компаний роста может и не быть прибыли. Инвесторы покупают такие ценные бумаги, потому что считают, что компания недооценена и в будущем стоимость активов сильно вырастет.

      Инвестирование в стоимость. Инвесторы ищут недооцененные компании с низкими мультипликаторами P/E , P/S , P/BV . P/S — это отношение капитализации к выручке, хорошо, если показатель меньше 2. P/BV — это отношение стоимости компании к ее капиталу, хорошо, если этот показатель меньше 1. Цены акций таких компаний могут значительно вырасти в будущем, но сейчас доходность может быть небольшая.

      Это могут быть крупные компании с высокой рентабельностью. Темпы роста мультипликаторов P/E и сам P/E недооцененных компаний должны быть ниже средних по отрасли и по рынку. Недооцененные компании можно поискать на «Смартлабе», если отсортировать нужные коэффициенты.

      Фундаментальное инвестирование. Инвесторы ищут компании с недооцененными активами, то есть основной упор делают на инвестирование в физические активы предприятия. В балансе таких предприятий мало обязательств и много денежных средств. Коэффициенты P/E , P/BV низкие. Акции низковолатильные, доходность тоже не очень высокая.

      Инвестирование в доход. Инвесторы выбирают крупные компании с устойчивыми и высокими дивидендами. Инвесторы оценивают динамику дивидендных выплат за прошлые периоды.

      Сами акции низковолатильные, их курсовая стоимость обычно резко не растет, но дивиденды высокие и растут. Дивидендную доходность можно найти в календаре инвестора — их публикуют брокеры и аналитические порталы, например «Смартлаб».

      Копирование стратегии. Еще один упрощенный вариант фундаментального анализа — копирование стратегии известного инвестора или ПИФа. При копировании инвестор не проводит фундаментальный анализ самостоятельно, а пользуется результатами работы специалистов.

      Чтобы повторить стратегию известного инвестора, придется прочитать его книги или интервью, потому что детали можно найти только в первоисточниках.

      Например, Уильям О’Нилл разработал систему выбора акций CAN SLIM. Американская ассоциация частных инвесторов считает эту инвестиционную стратегию одной из лучших. Каждая из семи букв названия — это одна из характеристик акций. В любое время всем характеристикам отвечают менее 2% акций американского фондового рынка.

      Вот характеристики акций по О’Ниллу:

      1. Current earning per share — квартальная прибыль на акцию — должна быть выше, чем в предыдущем периоде, на 20—50% .
      2. Annual earning — прибыль за год — должна расти на протяжении как минимум 5 лет.
      3. New — новизна в чем-то . Это может быть новый продукт, новая технология, новый менеджмент — то есть какой-то фундаментальный катализатор. Новый максимум цены акций тоже относится к новизне.
      4. Supply demand — количество акций в обращении и спрос на них. В первом издании своей книги О’Нилл предпочитал акции компаний с небольшой капитализацией. Но в последующих изданиях он писал, что необязательно выбирать акции именно таких компаний. Просто они более волатильны и могут вырасти в цене больше, поэтому покупать их выгоднее.
      5. Lider or laggard — лидер или отстающий по отрасли. Для этого показателя рассчитывают коэффициент, который сравнивает цену акций с ценами лучших акций или с отраслью или рынком в целом. О’Нилл предлагает покупать только акции с коэффициентом более 80%.
      6. Institutional partnership — институциональные инвесторы. О’Нилл хочет, чтобы акции компании держали как минимум 10 крупных фондов.
      7. Market directional — общее направление рынка. Важно, чтобы при покупке акций рынок не вступал в медвежью стадию — когда цены акций отдельных компаний и целых отраслей продолжительное время снижаются. Также на этом этапе можно обращать внимание на динамику учетных ставок: если они растут, на рынке могут возникнуть осложнения. Во время медвежьих фаз инвесторам стоит быть вне рынка.

      Фундаментальный анализ рынка Forex

      Как правило, его используют валютные спекулянты, которые зарабатывают на изменениях курсов валют. Цены валютных пар очень зависят от новостей и экономической статистики.

      Новости бывают случайные и прогнозируемые. Прогнозируемые новости публикуют на новостных порталах по графику. Например, в первую пятницу каждого месяца выходит отчет США о занятых в несельскохозяйственном секторе. Чем лучше цифры, тем устойчивее курс доллара по отношению к другим валютам.

      Факторы политического характера — это, например, выборы президента, войны, революции. Вот курс британского фунта по отношению к американскому доллару упал более чем на 8% за день после решения о выходе Великобритании из Евросоюза 23 июня 2022 года: трейдеры и инвесторы боялись экономического спада.

      Факторы экономического характера бывают ожидаемые и случайные. Ожидаемые выходят по графику — это данные по экономическому росту, инфляции, безработице. Случайные выходят неожиданно: например, 16 декабря 2022 года курс рубля по отношению к доллару США упал более чем на 10%, потому что ЦБ резко поднял ключевую ставку на 6,5 процентных пункта. После этого рубль укрепился.

      Когда анализ неэффективен

      Фундаментальный анализ не может учесть все факторы. Например, засуха может повлиять на урожай и на цену акций сельскохозяйственных компаний. Не все существенные факты об экономике и отрасли известны частному инвестору, а те, которые известны, можно интерпретировать по-разному .

      Критика фундаментального анализа связана с его субъективностью и тем, что в анализе используется информация, которая уже известна всем инвесторам. Если информация известна всем, вряд ли от нее можно получить преимущество.

      Кроме того, нет никаких гарантий, что недооцененные акции рынок оценит справедливо в будущем. Компании могут приукрасить отчетность, из-за этого инвестор может неправильно оценить справедливую стоимость акций. А непубличные компании вообще не предоставляют инвесторам необходимую для анализа отчетность.

      Сам процесс фундаментального анализа очень трудоемкий и долгий. Он рассчитан на большой горизонт инвестирования — использовать фундаментальный анализ для краткосрочной или внутридневной торговли сложно.

      Книги по фундаментальному анализу

      По фундаментальному анализу можно найти учебные пособия и книги известных инвесторов.

      Например, учебник «Фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг» коллектива авторов Высшей школы экономики или «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов» Алексея Герасименко. В учебниках авторы подробно пишут о финансовых коэффициентах и их интерпретациях. Но читать учебники скучно — лучше использовать их как справочники и обращаться только к нужным разделам.

      Книги известных инвесторов читаются легче. Как правило, авторы рассказывают о личном успешном опыте инвестирования и методах выбора ценных бумаг. Например, можно прочитать «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, «Разумный инвестор» того же Грэма или «Метод Питера Линча» одноименного автора.

      Любопытные идеи можно найти в интервью с топ-трейдерами и инвесторами, которые собраны в книге «Биржевые маги» Джека Швагера. Некоторые трейдеры подробно рассказывают о макроэкономических факторах, а некоторые критикуют фундаментальный анализ.

      Честные Форекс-брокеры:

About : Money